Үндістандағы реттеуші климат өзінің екіұштылығын тағы да көрсетіп отыр. Үндістанның Резервтік банкі (RBI) жаңа, өте қатаң ұсыныспен шықты: барлық банктерге, қаржы ұйымдарына және басқа да қаржы мекемелеріне криптоактивтермен және жеке стейблкоиндармен операциялар жүргізуге тыйым салу. Реттеушінің ішкі құжаттарына негізделген бұл қадам елдің ақша-несие билігінің цифрлық валюталарға жүйелі сенімсіздігін көрсетеді.
Құжатта ерекше назар жеке стейблкоиндарға аударылған, оларды RBI қаржылық тұрақтылық пен ақша-несие саясатына тікелей қауіп ретінде қарастырады. Эмиссиясы бақыланатын мемлекеттік цифрлық валюталардан (CBDC) айырмашылығы, жеке аналогтар, реттеушінің пікірінше, ақшаны жылыстату және бақыланбайтын капиталдың кету қаупін тудырады. Бұл RBI-дің толық тыйым салуға алғашқы әрекеті емес: бұрын Үндістанның Жоғарғы соты 2018 жылғы ұқсас циркулярды жойған болатын, бірақ реттеуші бақылауды қайтару әрекеттерін тоқтатпайды.
Осыған параллельді түрде елдің салық ведомствосы салық төлеуден жалтарудың ауқымды қауіптері туралы ескерту жариялады. Фискалдардың бағалауы бойынша, Үндістанда жалпы активтері $2,1 миллиардқа бағаланатын 39 миллионға жуық криптотрейдер бар. Алайда нақты көрініс одан да алаңдатарлық: 2023 жылдың наурызында аяқталған қаржы жылында 645 000 адам цифрлық активтермен мәмілелер жасаған, бірақ олардың төрттен бірінен азы ғана бұл операцияларды салық декларацияларында көрсеткен. Бұл нарықтың нақты көлемі мен фискалдық есептілік арасында орасан зор алшақтық тудырады.
Аналитикалық пікір: Менің ойымша, RBI-дің ағымдағы ұстанымы — бұл жай ғана бюрократиялық бастама емес, орталықсыздандырылған қаржы мен егеменді ақша-несие жүйелері арасындағы терең құрылымдық қақтығыстың көрінісі. Өзінің цифрлық рупиясын белсенді дамытып жатқан Үндістан криптовалюталарды тікелей бәсекелес ретінде көреді. Алайда, әлемдік тәжірибе көрсеткендей, толық тыйым салу нарықты тек көлеңкеге итермелеп, P2P-мәмілелер мен бақыланбайтын шетелдік биржалардың үлесін арттырады. Жоғарғы соттың бұрынғы тыйымды алып тастау туралы шешімі прецедент жасады, ал қақтығыстың жаңа кезеңі ұзақ сот тартыстарына әкелуі мүмкін, бұл сайып келгенде инвесторларға да, экономиканың өзіне де зиян келтіреді.