Федералды резерв жүйесі 16–17 маусымдағы отырыс хаттамасын жариялады және бұл құжат қаржы нарықтары үшін лакмус қағазына айналды. 8 шілдеде комитеттің дауыс беру құқығы бар барлық 12 мүшесі мөлшерлемені 3,50–3,75% деңгейінде сақтауға бірауыздан дауыс бергенімен, FOMC ішінде шиеленіс айқын өсіп келеді.
Мөлшерлемелер бойынша «отбасылық жанжал»
Хаттамадан алынған негізгі қорытынды – консенсустың жоқтығы. Отырысқа қатысушылардың бірнешеуі маусым айындағы деректер мөлшерлемені көтеруді талап еткенін ашық мәлімдеді, алайда олар үзілісті қолдады. Сонымен қатар, 19 басшының 9-ы 2026 жылдың соңына дейін кемінде бір рет көтеруді күтеді. Бұл бұрынғы болжамдармен салыстырғанда күрт өзгеріс, мұнда қатаңдату үшін дауыстар мүлдем болмаған еді.
ФРС төрағасы Кевин Уорштың өзі баспасөз мәслихатында талқылауларды «нағыз отбасылық жанжал» деп сипаттап: «Ақырында біз келуіміз керек жерге келдік», – деп қосты. Алайда оның мөлшерлеме бойынша жеке болжамы ұсынылмады, бұл белгісіздікті арттырады.
AI-бум және геосаясат инфляцияны үдетеді
2026–2027 жылдарға арналған инфляциялық күтулерді қайта қараудың негізгі драйверлері – тарифтердің өсуі, Таяу Шығыс елдерінен жеткізілімдердің үзілуі және, әсіресе маңыздысы, AI инфрақұрылымына инвестициялардың күрт өсуі. Жасанды интеллекттің дамуынан туындаған деректер орталықтарына, жоғары технологиялық жабдықтарға және электр энергиясына сұраныс бағаларды жоғары итеруді жалғастыруда.
Сәуірде негізгі инфляция 3,3%, мамырда шамамен 3,4% құрады, бұл ФРС-тің 2% мақсатты деңгейінен айтарлықтай жоғары. Комитеттің кейбір мүшелері AI уақыт өте келе өнімділіктің өсуі есебінен шығындарды төмендетуі мүмкін деп санайды, бірақ бұл әсер бірнеше жылдан кейін ғана күтіледі.
Биткоин қысым астында: нарық реакциясы
Талдау жазылған кезде биткоин (BTC) шамамен $62 240 айналасында саудаланып, тәулік ішінде шамамен 2,7% төмендеді. Құлдырау хаттамалардың жариялануы аясында болды, мұнда белгісіздіктің негізгі көзі Уорштың мөлшерлеме бойынша нақты болжамының болмауы болды.
Айта кетерлігі, құжат шығардан сәл бұрын инвесторлар BTC-тің ETF-тердегі оң ағындармен $64 000-ға көтерілуінен кейін өсуге белсенді түрде ставка жасады. Мұндай динамика крипто нарығының мөлшерлеме бойынша күтулерге жоғары сезімталдығын көрсетеді. Сценарий Лиза Кукқа байланысты Федрезервтің тәуелсіздігі туралы дау кезінде болған жағдайды қайталайды.
Сарапшылар макроэкономика мен криптовалюталар арасындағы корреляцияның күшеюін атап өтеді. Global Settlement Network компаниясының бас директоры Райан Керкли: «Крипто нарық енді мұнайға, пайыздық мөлшерлемелерге, долларға және облигациялар кірістілігіне жауап береді. Макроэкономика криптаға тікелей әсер етеді», – деп атап өтті.
Болжам: әрі қарай не болады?
FOMC-тің келесі отырысы 28–29 шілдеде өтеді. Инфляция әлі де мақсаттан жоғары, ал комитеттің тоғыз мүшесі саясатты қатаңдатуға бейім. Инфляция және еңбек нарығы бойынша жаңа статистика ФРС ішіндегі даудың мөлшерлемені көтеру немесе үзіліс түрінде жалғасуын анықтау үшін шешуші болады.
Менің пікірім: Нарық анық «higher for longer» сценарийіне бейімделуде және биткоин де ерекшелік емес. ФРС мөлшерлемелерді төмендету туралы нақты сигнал бермейінше, BTC макроэкономикалық белгісіздіктің кепілі болып қала береді. AI-инфляция – бұл реттеушілерді күтілгеннен қатаң әрекет етуге мәжбүр етуі мүмкін жаңа, бағаланбаған фактор.