2025 жылдың ортасынан бастап биржаға шыққан ірі криптокомпаниялар терең дағдарысты бастан кешіруде. Gemini (GEMI) акциялары ашылу бағасынан 89%-ға құлдырап, сектордағы барлық публикалық орналастырулар арасында ең нашар нәтиже көрсетті. Circle (CRCL) небәрі 6%-ға жоғалтты, алайда басқа эмитенттердің көпшілігі екі таңбалы шығындарды көрсетіп отыр.
Котировкалардың құлдырауы 2025 жылдың қазан айында басталған жалпы нарықтық түзетумен сәйкес келді. Бұл кездейсоқтық емес, заңдылық: аюлық фазадағы криптовалюта нарығы бизнес-модельдері цифрлық активтердің құбылмалылығына байланысты компаниялардың акцияларына тікелей қысым көрсетеді.
Өздігінен сөйлейтін сандар
Менің деректерім бойынша, жағдай келесідей:
- Gemini (GEMI): Орналастыру бағасы — $37 (2025 жылдың қыркүйегі). Ағымдағы бағасы — шамамен $4,19. Ашылу бағасынан 89%-ға құлдырау.
- BitGo (BTGO): Орналастыру бағасы — $22,43 (2026 жылдың қаңтары). Ағымдағы бағасы — шамамен $5,16. 77%-ға құлдырау.
- Bullish (BLSH): Орналастыру бағасы — $90. Ағымдағы бағасы — шамамен $26,1. 71%-ға құлдырау.
- eToro (ETOR): Орналастыру бағасы — $69,69. Ағымдағы бағасы — шамамен $41. 42%-ға құлдырау.
- Figure (FIGR): Орналастыру бағасы — $36. Ағымдағы бағасы — шамамен $31. 14%-ға құлдырау.
- Circle (CRCL): Орналастыру бағасы — $69. Ағымдағы бағасы — шамамен $65. 6%-ға құлдырау.
Маңызды ескерту: мен IPO бағасын емес, биржадағы бірінші мәміле бағасын (ашылу бағасы) қолданамын. Бұл кірістілікті талдаудың стандартты тәжірибесі, себебі бірінші күні акциялар жоғары сұранысқа байланысты орналастыру бағасынан жоғары ашылады. Егер IPO бағасынан есептесек, сурет өзгереді: Circle $31 орналастыру бағасынан 110%-ға жоғары саудаланып жатыр, ал Figure $25-тен 24%-ға жоғары. Қалған төрт компания өздерінің орналастыру бағаларына қайта оралған жоқ.
Аюлық нарық жаңа IPO-ларды бөгеп тастады
Криптонарықтағы ұзаққа созылған құлдырау жаңа ірі орналастыруларды тоқтатты. Payward (Kraken иесі) 2026 жылдың наурызында биржаға шығуды кейінге қалдырды. Grayscale листингке дайындықты ысырды, бәлкім, 2026 жылдың төртінші тоқсанына дейін бұл жоспарларға қайта оралмайды. Consensys және Ledger де өздерінің IPO-ларын тоқтатты.
Жаңа орналастырулар үшін терезе ашыла ма, жоқ па, бұл алдағы айларда криптовалюта бағаларының қай деңгейде бекітілетініне байланысты. Нарық тұрақты түбін көрсетпейінше, инвесторлар жаңа эмиссиялардан аулақ болады.
Менің сараптамалық пікірім: Gemini-дің 89%-ға құлдырауы — бұл жай нарықтық түзету емес, терең құрылымдық проблемалардың сигналы. Бычий нарықтың шыңында немесе аюлық нарықтың басында шыққан компаниялар енді асыра бағаланудың салдарын көруде. Инвесторлар өте сақ болуы керек: криптокомпаниялардың IPO-лары қазір жоғары тәуекелді ойын, мұнда сектор көшбасшылары да өз құнының 70-90%-ын жоғалтуы мүмкін. Нарық нақты трендтік өзгерісті күтеді, әйтпесе біз одан да көп кідірістер мен сәтсіздіктерді көреміз.