8 шілдеде АҚШ Федералдық резервтік жүйесі 16–17 маусымда өткен отырыстың хаттамаларын жариялады. Құжат негізгі мөлшерлемені 3,50–3,75% деңгейінде сақтау туралы бірауыздан қабылданған шешімді бекітті, алайда комитет мүшелері арасында одан әрі әрекеттерге қатысты елеулі келіспеушіліктерді анықтады. Бұл Кевин Варштың төрағалығымен өткен алғашқы отырыс, ол мөлшерлеме бойынша жеке болжам беруден бас тартқаны атап өтіледі.
Ястребтар күш алуда: тоғыз дауыс өсім үшін
Дауыс беруші 12 мүшенің барлығы үзілісті қолдағанына қарамастан, хаттамаларда айқын алауыздық байқалады. Отырысқа қатысушылардың кейбіреулері маусым айында-ақ мөлшерлемені көтеру қажеттігін талап етіп, сақталып отырған инфляциялық тәуекелдерге сілтеме жасады. Бағаға қысымның негізгі факторлары ретінде: сауда баждары, Таяу Шығыстағы энергия тасымалдаушылар бағасының өсуі және, әсіресе, жасанды интеллект (AI) бумынан туындаған технологияларға, деректер орталықтарына және электр энергиясына сұраныстың қарқынды өсуі аталды.
Айта кетерлігі, ФРЖ-нің 19 басшысының 9-ы енді 2026 жылдың соңына дейін мөлшерлемені кемінде бір рет көтеруді күтеді. Таяуда ғана мұндай болжамдар мүлде айтылмаған еді. Варштың өзі отырыстан кейінгі баспасөз мәслихатында талқылаулардың барысын жеткілікті түрде ашық сипаттап, оны «бірнеше күнге созылған нағыз отбасылық жанжал» деп атады, бірақ түпкілікті шешім жалғыз дұрыс шешім болғанын атап өтті.
AI инфляциялық спиралі: ФРЖ үшін жаңа сын-қатер
ФРЖ сарапшылары 2026 және 2027 жылдарға арналған инфляциялық күтулерді арттырды. Негізгі драйверлер — тарифтер, Таяу Шығыс елдерінен жеткізілімдердің үзілуі және AI инфрақұрылымына жаппай инвестициялар. Сәуірде базалық инфляция 3,3%, мамырда шамамен 3,4% құрады, бұл ФРЖ-нің 2% деңгейіндегі мақсатты көрсеткішінен айтарлықтай жоғары.
Хаттамаларда ұзақ мерзімді перспективада AI өнімділіктің өсуі есебінен шығындарды төмендетуі мүмкін екені, бірақ бұл әсерді бірнеше жыл күтуге тура келетіні атап өтілген. Әзірге деректер орталықтары мен жоғары технологиялық жабдықтарға сұраныс бағаны жоғарылатуды жалғастырып, реттеуші үшін бірегей инфляциялық басқатырғышты тудыруда.
Биткоин қысым астында: нарық тәуекелдерді қайта бағалайды
Талдау жазылған кезде биткоин (BTC) шамамен $62,240 шамасында саудаланып, тәулік ішінде шамамен 2,7%-ға төмендеді. Нарық хаттамалардың жариялануына реакция жасады, мұнда белгісіздіктің негізгі көзі ФРЖ-нің жаңа басшысының мөлшерлеме бойынша нақты болжамының болмауы болды.
Төмендеу биткоин опциондары нарығындағы жоғары белсенділік аясында болды: хаттамалар жарияланғанға дейін инвесторлар өсімге ставка жасады, ETF-тегі оң ағындардың арқасында BTC $64,000-ға дейін көтерілгеннен кейін. Мұндай динамика криптонарықтың мөлшерлеме бойынша күтулерге жоғары сезімталдығын көрсетеді — бұған дейін ұқсас сценарий Федрезервтің тәуелсіздігі туралы дау кезінде орын алған болатын.
Global Settlement Network компаниясының негізін қалаушылардың бірі Райан Керкли мұнай динамикасы, мемлекеттік облигациялар кірістілігі және доллар бағамы күтулердің қайта қаралуын көрсетіп жатқанын дұрыс атап өтті: нарықтар қысқа мерзімді секіріске емес, ұзаққа созылған инфляцияға бейімделуде. Хаттамалар бұл үрдісті растап, инфляцияның өсуін AI дамуына, баждарға және энергия ресурстарына жұмсалатын шығындарға байланысты сұраныстың артуымен түсіндірді.
Менің талдауым: ФРЖ ішіндегі алауыздық — бұл нарық үшін «арзан ақша» кезеңінің толығымен аяқталғанын және инфляциямен күрес жаңа, күрделірек кезеңге өтіп жатқанын білдіретін сигнал. Биткоин үшін бұл алдағы айларда жоғары құбылмалылықтың және макроэкономикалық деректермен тығыз корреляцияның сақталуын білдіреді. Негізгі қолдау деңгейі $60,000 аймағы болып қалады, оның бұзылуы тереңірек түзетуді тудыруы мүмкін.