Федералдық резерв жүйесі (ФРЖ) 16-17 маусымда өткен отырысының хаттамасын жариялады. 8 шілдеде жарық көрген құжат комитет мүшелері арасындағы терең ішкі келіспеушіліктердің көрінісін береді. Негізгі мөлшерлемені 3,50-3,75% деңгейінде өзгеріссіз қалдыру туралы бірауыздан қабылданған шешімге қарамастан, ақша-несие саясатының болашағы туралы пікірталас, төраға Кевин Уорштың сөзімен айтқанда, «қызу» болып, қатарынан бірнеше күнге созылды.
Комитеттегі жік: «сұңқарлар» vs. «көгершіндер»
Дауыс берген 12 мүшенің барлығы үзілісті қолдады, бірақ хаттама жыл соңына дейін мөлшерлемені көтеру мүмкіндігі туралы консенсустың жоқтығын анықтады. Кейбір қатысушылар үзіліске келіскенімен, маусым айындағы көтерудің өзі ақталған болар еді деп ашық мәлімдеді. Айта кетерлігі, комитеттің 19 мүшесінің тоғызы 2026 жылдың соңына дейін мөлшерлемені кемінде бір рет көтеруге жол береді. Бұл одан әрі қатаңдатуды көздемеген бұрынғы болжамдарға қайшы келеді. Осы отырыста алғаш рет ФРЖ-ны басқарған Уорштың өзі жеке болжамын ұсынудан бас тартты, бұл белгісіздікті одан әрі арттырды.
Жасанды интеллект инфляцияның жаңа факторы ретінде
Даудың негізгі тақырыбы инфляциялық тәуекелдер болды. ФРЖ сарапшылары 2026 және 2027 жылдарға арналған инфляция болжамдарын көтеріп, үш негізгі драйверді атады: сауда баждары, Таяу Шығыс елдерінен энергия ресурстарын жеткізудегі үзілістер және, ең бастысы, жасанды интеллект инфрақұрылымына инвестициялардың күрт өсуі. Сәуірде тұтыну бағасының негізгі индексі (Core PCE) 3,3% құраса, мамырда 3,4% -ке дейін өсті — бұл ФРЖ-ның 2% деңгейіндегі мақсатты көрсеткішінен айтарлықтай жоғары.
Кейбір қатысушылар ұзақ мерзімді перспективада ЖИ өнімділіктің өсуі есебінен шығындарды азайтуы мүмкін деп есептесе де, қысқа мерзімді перспективада деректер орталықтарына, күрделі жабдықтарға және электр энергиясына сұраныс бағаға жоғарылатушы қысым көрсетуді жалғастыруда.
Биткоин: нарық реакциясы және перспективалар
Криптовалюта нарығының реакциясы ұстамды, бірақ көрсеткіш болды. Хаттама жарияланған кезде биткоин (BTC) шамамен $62 240 деңгейінде саудаланып, тәулік ішінде шамамен 2,7% -ке төмендеді. Бұл құлдырау биткоин опциондары нарығындағы белсенділіктен кейін болды, мұнда жарияланым алдында колл-опциондар басым болды және ETF-ке капитал ағыны аясында BTC $64 000-ға дейін көтерілді.
Мұндай құбылмалылық криптонарықтың ФРЖ мөлшерлемесіне қатысты күтулерге жоғары сезімталдығын көрсетеді. FOMC-тің келесі отырысы 28-29 шілдеге жоспарланған. Инфляция мақсатты деңгейден жоғары болып, комитеттің тоғыз мүшесі көтеруге бейім тұрғанда, инфляция мен еңбек нарығы туралы жаңа деректер Уорштың «отбасылық талқылауы» кезекті көтерумен аяқтала ма, әлде жаңа үзіліспен бе, соны анықтауда шешуші рөл атқарады.
Менің пікірім: Нарық, шын мәнінде, ФРЖ-дағы келіспеушіліктерге қатысты «шуылды» елемей, іргелі фактіге назар аударады: мөлшерлемелер жоғары болып қалады және олардың төмендеу перспективасы көрінбейді. Биткоин үшін бұл өтімділікке қысымның сақталуын және алдағы айларда сенімді өсу қозғалысы үшін катализатордың болмауын білдіреді. Негізгі драйвер ФРЖ шешімі емес, макроэкономикалық деректер, әсіресе инфляция туралы мәліметтер болуы мүмкін.