Криптоиндустрияның ірі ойыншылары, жақында қор нарығына шыққан, қатты құлдырауды бастан кешіруде. Gemini биржасының (GEMI) акциялары ашылу бағасынан 89%-ға құлдырап, барлық жария криптокомпаниялар арасында антирекорд орнатты. Бұл жай ғана түзету емес — бұл секторға деген сенімнің жүйелі дағдарысы.
2025 жылдың ортасынан бастап, IPO толқыны криптоәлемді шарпыған кезде, жағдай түбегейлі өзгерді. Қазан айында басталған жалпы нарықтық түзету жаңа эмитенттер капитализациясының едәуір бөлігін жойды. Қазіргі уақытта саладағы алты ірі компанияның котировкалары терең қызыл аймақта.
Тәнті ететін сандар: кім көп жоғалтты?
2025 жылдың қыркүйегінде $37-ден орналастырылған Gemini акциялары қазір $4,19 шамасында саудалануда — дебют бағасынан 89%-ға төмендеу. Бұл қарастырылған барлық компаниялар арасындағы ең нашар көрсеткіш.
BitGo (BTGO) 2026 жылдың қаңтарында биржаға шыққаннан кейін бастапқы $22,43-тен 77%-ға арзандады. Bullish (BLSH) $90 бастапқы бағасынан шамамен 71%-ға жоғалтты. eToro (ETOR) қазір $41 шамасында — бастапқы $69,69-дан 42%-ға төмен. Figure (FIGR) $36 орналастыру бағасынан 14%-ға төмендеді. Тек Circle (CRCL) ғана салыстырмалы тұрақтылықты көрсетіп, дебюттік $69-дан небәрі 6%-ға төмендеді.
Алайда мұнда маңызды бір нюанс бар. Егер бірінші сауда күнінің бағасынан емес, IPO (институционалдар үшін орналастыру) бағасынан есептесек, көрініс өзгереді. Мысалы, Circle $31 бастапқы бағасынан 110%-ға жоғары саудалануда, ал Figure $25 деңгейіне қатысты 24%-ға өсім көрсетеді. Бірақ қалған төрт компания өздерінің орналастыру бағаларына қайта оралмады, бұл инвесторлардың активтерді түбегейлі қайта бағалағанын көрсетеді.
Аю нарығы жаңа IPO-ларды тоқтатты
Криптовалюта нарығындағы ұзаққа созылған құлдырау жаңа орналастыруларға деген қызығушылықты толығымен жойды. Payward (Kraken иесі) 2026 жылдың наурызында IPO-ны кейінге қалдырды. Grayscale листингке дайындықты кейінге шегерді, 2026 жылдың төртінші тоқсанынан ерте жоспарларға оралмауы мүмкін. Consensys және Ledger де өздерінің IPO-ларын тоқтатты.
Бұл заңды: инвесторлар кірістері тікелей құбылмалы және құлдырап жатқан нарыққа тәуелді компаниялардың қағаздарын сатып алғысы келмейді. Биткоин мен эфир бағалары түбіне жеткенше, жаңа орналастырулар тоқтатылады.
Менің сараптамалық пікірім: Gemini-дің 89%-ға құлдырауы — бұл жай ғана техникалық түзету емес, терең құрылымдық дағдарыстың белгісі. Бұл қағаздарды IPO-да сатып алған инвесторлар "крипто-ерекшелікке" сеніп, бұл компаниялардың мәні бойынша жоғары тәуекелді қаржылық стартаптар екенін ұмытты. Нарық тұрақты өсу үрдісін көрсеткенше, олардың көпшілігі үшін орналастыру бағаларына қайта оралу орындалмас арман болып қалады. Алдағы айларда біз сектордың консолидациясын немесе делистингтер мен банкроттықтар толқынын көреміз.