АҚШ Федералдық резервтік жүйесі 16–17 маусымдағы отырыс хаттамаларын жариялады, ал 8 шілдеде жарық көрген құжат комитет ішіндегі терең алауыздықты айқындады. Мөлшерлемені 3,50–3,75% деңгейінде сақтау туралы бірауыздан қабылданған шешімге қарамастан, бірлік маскасының артында ақша-несие саясатының одан әрі бағытына қатысты елеулі келіспеушіліктер жатыр. Тарифтермен, энергия тасымалдаушылар бағасының өсуімен және жасанды интеллект инфрақұрылымына инвестициялардың бұрын-соңды болмаған бумымен ушығып отырған инфляциялық қысым ерекше алаңдаушылық тудырады.
Варш басшылығымен қызу пікірталастар
Кевин Варштың төрағалығымен өткен алғашқы отырыс қорытынды шешіммен емес, пікірталастардың қарқындылығымен есте қалды. Варштың өзі «командада бірнеше күн қатарынан қызу даулар болды — және нәтиже жақсырақ болды деп ойлаймын» деп мойындады. Барлық 12 дауыс беруші мөлшерлемелерді сақтауды қолдады, алайда жыл соңына дейін мөлшерлемені көтеру мәселесі бойынша бірлік жоқ. Комитеттің 19 мүшесінің тоғызы 2026 жылдың соңына дейін мөлшерлемені кемінде бір рет көтеруге жол береді, бұл одан әрі қатаңдатуды болжамаған бұрынғы болжамдарға қарама-қайшы келеді. Варштың өзі өз ұстанымын жария түрде белгілеуден бас тартып, нарықтарды белгісіздікте қалдырғаны айғақты.
ЖИ инфляцияның жаңа факторы ретінде
ФРС сарапшылары 2026 және 2027 жылдарға арналған инфляциялық болжамдарды жоғары қарай қайта қарады. Сәуірде негізгі инфляция 3,3% құрады, ал мамырда шамамен 3,4% деп бағаланды — бұл 2% нысаналы көрсеткіштен айтарлықтай жоғары. Баға өсімінің негізгі драйвері ЖИ секторының қарқынды дамуы болып отыр. Деректер орталықтарына, күрделі жабдықтарға және электр энергиясына сұраныс бағаға қосымша қысым жасайды. Отырысқа қатысушылардың кейбірі ЖИ-ге инвестициялар өнімділікті арттыру арқылы шығындарды азайта алады деп санайды, бірақ бұл әсер жылдар өткеннен кейін ғана байқалады. Әзірге жасанды интеллект айналасындағы «құрылыс бумы» инфляцияны ғана үдетіп отыр.
Биткоин «сұңқарлық» риториканың қысымында
Криптовалюта нарығы ФРС үнінің қатаңдауына дереу жауап берді. Талдау кезінде биткоин (BTC) шамамен $62 240 деңгейінде саудаланып, тәулік ішінде шамамен 2,7% жоғалтты. Төмендеу хаттамалар жарияланғанға дейін колл-опциондар басым болған опциондар нарығындағы белсенділіктен кейін болды. Оған дейін бірнеше күн бұрын биткоин ETF-ке капитал ағыны аясында $64 000-ға дейін көтерілген еді, бірақ хаттамалардың жариялануы сатып алушылардың ынтасын қайтадан суытты. Бұл реакция криптовалюта нарығының мөлшерлеме күтулеріне қаншалықты тәуелді екенін көрсетеді. Мұндай сезімталдық ФРС тәуелсіздігі және губернатор Лиза Кук жағдайына қатысты жанжалда да байқалды.
FOMC-тің келесі отырысы 28–29 шілдеге жоспарланған. Инфляция нысаналы деңгейден жоғары болып, тоғыз мүше мөлшерлемені көтеруге бейім тұрғанда, инфляция мен еңбек нарығы туралы жаңа деректер Варштың «отбасылық талқылауы» мөлшерлеменің өсуімен аяқтала ма, әлде кезекті үзіліспен бе, соны анықтайды.
Менің талдауым: Биткоин нарығы макроэкономикалық белгісіздіктің тұзағына түсті. ФРС-тегі алауыздық пен Варштың өз ұстанымын нақты белгілеуден бас тартуы құбылмалылық үшін тамаша негіз жасайды. Инфляция нысаналы деңгейге қарай сенімді түрде төмендей бастамағанша, кез келген «сұңқарлық» сигнал тәуекелді активтердің сатылуына әкеледі. Биткоинге ағымдағы төмендеу үрдісін өзгерту үшін не $65 000-нан жоғары серпіліс және бекіну, не ФРС-тің қатаңдату циклінің аяқталғаны туралы нақты сигналы қажет болады.