Ірі криптокомпаниялардың алғашқы жария орналастырулары (IPO) 2025-2026 жылдары биржаға шыққан инвесторлар үшін нағыз апатқа айналды. Барлық эмитенттер өз дебютінің бағасынан айтарлықтай төмен саудалануда, ал ең нашар нәтижені Gemini көрсетіп, оның акциялары (GEMI) 89%-ға құлдырады.
Мұндай күрт құлдырау жеке жағдай емес, бүкіл секторға тән жүйелі мәселе. 2025 жылдың қазан айынан бастап криптовалюта нарығын шарпыған түзету толқыны саланың алты жетекші компаниясының бағалауын аяусыз қайта жазды.
Gemini, BitGo және Bullish: жария нарықтың антирекордтары
Біз байқап отырған сандар дағдарыстың тереңдігін көрсетеді. 2025 жылдың қыркүйегінде $37-ден биржаға шыққан Gemini (GEMI) акциялары қазір $4,19 шамасында саудалануда. Бұл ашылу бағасынан 89%-ға құлдырау. BitGo (BTGO) 2026 жылдың қаңтарында листингтен кейін бастапқы $22,43-тен шамамен 77%-ын жоғалтты. Bullish (BLSH) $90 бастапқы бағасынан 71%-ға төмендеді.
eToro (ETOR) жағдайы біршама жақсы — $69,69-дан 42%-ға құлдырау, ал Figure (FIGR) $36-дан небәрі 14%-ға төмендеді. Ең аз шығынды Circle (CRCL) көрсетіп, $69 ашылу бағасынан шамамен 6%-ға төмендеді.
Мұнда әдіснамалық нақтылау жасау маңызды. Жоғарыдағы есептеулерде акциялар институционалдарға сатылған орналастыру бағасы (IPO) емес, биржадағы алғашқы мәміле бағасы (ашылу бағасы) қолданылады. Айырмашылық елеулі: әдетте, сауданың бірінші күні қағаз ажиотаждық сұранысқа байланысты жоғары ашылады. Егер IPO бағасынан есептесек, көрініс соншалықты қараңғы болмайды. Circle $31 бастапқы бағасынан 110%-ға жоғары саудалануда, ал Figure $25 деңгейінен 24%-ға өсім көрсетеді. Алайда қалған төрт компания өздерінің орналастыру бағасына қайта оралған жоқ.
Мұндай төмендеу күтпеген жағдай емес. 2025 жылдың соңынан бастап криптонарық ұзаққа созылған түзетуде, ал құбылмалы цифрлық активтерге байланысты акциялар заңды түрде нарықпен бірге құлдырайды.
Мүмкіндік терезесі жабылды: жаңа IPO тоқтатылды
Әлсіз динамика жаңа ойыншылардың биржаға шығуын тежеді. Payward (Kraken иесі) 2026 жылдың наурызында IPO-сын кейінге шегерді. Grayscale листингке дайындықты кейінге қалдырды, 2026 жылдың төртінші тоқсанынан ерте жоспарларға қайта оралмауы мүмкін. Consensys және Ledger де өз орналастыруларын тоқтатты.
Жаңа IPO үшін терезе ашыла ма, жоқ па — бұл тек биткоин мен басқа да жетекші криптовалюталардың бағасы алдағы айларда қай деңгейде бекітілетініне байланысты. Нарық тұрақты түбін көрсетпейінше, инвесторлардың жаңа ірі орналастыруларды көруі екіталай.
Менің талдауым: Gemini-дің құлдырауы — бұл жай түзету емес, күтулердің қызып кету симптомы. Ашылу кезінде сатып алған инвесторлар нарықтың әлсіздігінің алғашқы белгілерінде жоғалған «крипто-сыйлықақыны» төледі. Бұл IPO-дан туындаған эйфорияның аю нарығының қатал шындығына ауысуының классикалық мысалы. Қазіргі басты мәселе — бұл компаниялар төмен құбылмалылық пен капиталдың кетуі жағдайында пайда таба ала ма?