Криптокомпаниялардың көпшілікке орналастыру нарығы ауыр кезеңді бастан кешіруде. 2025 жылдың ортасынан бастап биржаға шыққан эмитенттердің көпшілігі қазір орналастыру бағасынан айтарлықтай төмен саудалануда. Ең драмалық жағдай Gemini (GEMI) айналасында қалыптасты: биржа акциялары ашылу бағасынан 89%-ға құлдырады, бұл соңғы крипто-IPO арасындағы абсолютті антирекорд болып табылады.
Салыстыру үшін, Circle (CRCL) акциялары небәрі 6%-ға жуық жоғалтты, бұл жалпы құлдырау аясында табысқа ұқсайды. Алайда басқа компаниялар бойынша көрсеткіштер әлдеқайда қорқынышты. BitGo (BTGO) 2026 жылдың қаңтарында биржаға шыққаннан кейін 77%-ға арзандады, ал Bullish (BLSH) бастапқы белгіден 71%-ға жоғалтты. eToro (ETOR) 42%-ға төмендеді, тек Figure (FIGR) ғана 14%-ға салыстырмалы түрде қарапайым төмендеуді көрсетіп отыр.
Маңызды нюанс: неге бәрі соншалықты нашар?
Мұнда екі көрсеткішті ажырату керек: IPO бағасы (қағаздар институционалдарға сатылған баға) және бірінші сауда күнінің ашылу бағасы. Дебют күні жоғары сұранысқа байланысты акциялар көбінесе орналастыру бағасынан айтарлықтай жоғары ашылады. Дәл осы «қызып кеткен» белгіден қазір құлдырау есептеледі.
Егер нақты орналастыру (IPO) бағасынан есептесек, көрініс сәл қараңғы емес, бірақ әлі де алаңдатарлық. Мысалы, Circle $31-дегі IPO бағасынан 110%-ға жоғары саудаланады, ал Figure $25-тен 24%-ға жоғары. Алайда қалған төрт компания — Gemini, BitGo, Bullish және eToro — өздерінің бастапқы орналастыру деңгейлеріне орала алмады.
Аю нарығы жаңа орналастыруларды тұншықтырады
Мұндай динамика кездейсоқ емес. 2025 жылдың соңынан бастап криптонарық ұзаққа созылған түзетуде, ал цифрлық активтермен байланысты акциялар онымен бірге құлдырауда. Әлсіз конъюнктура жаңа эмитенттердің жоспарларын қатырып тастады. Kraken (Payward) 2026 жылдың наурызында өзінің IPO-сын кейінге шегерді, Grayscale листингке дайындықты кемінде 2026 жылдың төртінші тоқсанына ауыстырды, ал Consensys және Ledger өз орналастыруларын мүлдем тоқтатты.
Осылайша, біз классикалық циклды байқаймыз: нарықтың құлдырауы жаңа орналастыруларға деген құлшынысты өлтіреді, ал жаңа IPO-ның болмауы нарықты оң катализаторлардан айырады. Жаңа орналастырулар үшін терезе ашыла ма — бұл тек биткоин мен альткоин бағаларының алдағы айларда қай жерде бекітілетініне байланысты.
Менің сараптамалық пікірім: Жақында шыққан криптокомпаниялардың акцияларын сатып алуды қарастыратын инвесторларға өте сақ болуға кеңес беремін. Тарихи тұрғыдан, нарықтың аю фазасындағы IPO — бұл бөлшек инвесторлар үшін тұзақ. Осы позицияларға кірмес бұрын, трендтің нақты бұрылысын және негізгі криптоактивтер бағасының тұрақтануын күтіңіз.