Ethereum желісінде орталықтандырылған биржалардан USDT стейблкоинінің таза шығыны бойынша тарихи рекорд тіркелді. Көрсеткіш -5,03 млрд доллар деңгейіне жетіп, 2022 жылғы 19 маусымда белгіленген -4,43 млрд алдыңғы максимумды басып озды. Бұл жай ғана статистикалық ауытқу емес — бұл нарықтың ірі ойыншылары арасындағы көңіл-күйдің өзгеруінің айқын сигналы.
Өтімділік қайда кетіп жатыр? On-chain деректерінің талдауы капиталдың бірнеше бағытқа ағып жатқанын көрсетеді: ұзақ мерзімді сақтауға арналған некастодиалды әмияндар, орталықтандырылмаған қаржы протоколдары (DeFi) және биржадан тыс сауда үстелдері (OTC). Қаражаттың бір бөлігі тіпті сауда платформаларын тастап, лездік мәмілелер үшін уақытша қолжетімсіз болады.
Өтімділік парадоксы: өсу үшін «оқ-дәрі» азаяды
Стейблкоиндерді криптовалюта нарығының «оқ-дәрісі» немесе «жанармайы» деп жиі атайды. Олар экожүйе ішіндегі шайқасқа дайын долларды білдіреді, оны кез келген сәтте фиаттық аударымдарда кідіріссіз биткоинге немесе альткоиндерге айырбастауға болады. Биржалардағы USDT қоры азайған кезде инвесторлардың лездік сатып алу қабілеті де төмендейді. Бұл, әсіресе белгісіздік жағдайында, баға белгілеулеріне қысқа мерзімді қысым жасайды.
Айта кету керек, осы шығынмен қатар, USDT бойынша іске асырылған пайда мен шығын (SOPR) $2,92 млн-ға жетіп, бес айлық максимумға жетті. Алайда бұл өрлеу стейблкоиннің өзінің құбылмалылығынан емес, тек криптовалютаның үлкен көлемінің ауқымды қозғалысына байланысты.
Бұл биткоин мен альткоиндер үшін нені білдіреді?
Бір жағынан, биржалардағы өтімділіктің қысқаруы — қысқа мерзімді перспективада аюлы сигнал. «Құрғақ ұнтақтың» азырақ болуы құлдырауларды жылдам сатып алу және бағаларды көтеру әлеуетінің аздығын білдіреді. Екінші жағынан, егер қаражат саланы мәңгілікке тастап кетпесе, тек позицияларды ауыстыру немесе үлкен мәмілеге дайындық үшін қайта бөлінсе, соңғы әсер мүлдем басқаша болуы мүмкін.
Менің аналитик ретіндегі көзқарасым: USDT-дің ағымдағы рекордтық шығыны маған 2021 жылы нарықтың елеулі қозғалыстары алдында киттердің мінез-құлқын еске салады. Ойыншылар фиаттағы шығынды бекітпейді — олар «суық сақтауға» ауысады. Бұл не құлдырау кезінде агрессивті сатып алуға, не ұзақ мерзімді жинақтауға дайындық болуы мүмкін. Қалай болғанда да, нарық тынысын ішіне тартты: «оқ-дәрі» биржаларға қайта оралғанда, біз не қуатты жоғары серпілісті, не теріс сценарийде қолдаудың болмауына байланысты күрт құлдырауды көреміз. USDT қозғалысын қадағалаңыз — бұл институционалдардың көңіл-күйінің басты барометрі.