Bernstein сарапшылары биткоин бойынша өздерінің «амбициялы» болжамын сақтап, жыл соңына дейін $150 000 мақсатына жету толығымен мүмкін деп отыр. Қазан айындағы максимумдардан 54%-ға төмендеуге қарамастан, сарапшылар ағымдағы түзетуді тарихи өлшемдер бойынша «жұмсақ» деп атайды. Ағымдағы аю фазасы шамамен үш тоқсанға созылады, ал бұрын ірі құлдыраулар 75-90%-ға төмендеумен 12-15 айға созылатын. Бұл, олардың пікірінше, нарықтың жетілуінің артқанын көрсетеді, дегенмен құлдыраудың толық аяқталуы әлі де күмәнді болып отыр.
Қолдаудың іргелі факторлары
Bernstein биткоинді өсуге қайтара алатын бірнеше негізгі драйверлерді атап көрсетеді. Ең алдымен, бұл капитал ағындары. 2026 жылдың басынан бастап корпоративтік қазынашылықтар мен споттық ETF арқылы жиынтық ағын шамамен $10 млрд құрады. $5,5 млрд көлеміндегі ETF-тен кетуге қарамастан, $74 млрд активтер фонында бұл шектеулі болып көрінеді. Сұраныстың негізгі көзі Strategy (бұрынғы MicroStrategy) болып қалады, ол қаңтардан бастап шамамен 175 000 BTC (~$14 млрд) сатып алып, резервтерін 847 363 BTC-ге жеткізді. Компанияның қарыз жүктемесі оның портфелі құнының тек 13%-ын құрайды, ал өтімділік қызмет көрсетуге 17 айға жетеді. Сонымен қатар, Strategy дивидендтер мен акцияларды кері сатып алуды қаржыландыру үшін $1,25 млрд-қа дейін биткоин сата алады, бұл икемділікті арттырады.
Нарыққа қосымша қолдауды АҚШ-тағы реттеудегі өзгерістер көрсетеді: стейблкоиндер туралы GENIUS Act заң жобасын ілгерілету, Kalshi және Coinbase арқылы мерзімсіз криптофьючерстерді іске қосу, сондай-ақ RWA нарығының $52 млрд-қа дейін өсуі. Clarity Act-тің 2026 жылдың соңына дейін қабылдану ықтималдығы 50% деп бағаланады.
Тарихи сигнал: түбі жақын ба?
K33 сарапшылары да түптің қалыптасу белгілерін көреді. Қазір биткоин ұсынысының жартысынан астамы шығында — бұл көрсеткіш бір ай ішінде 30%-дан 50%-ға дейін өсті. Тарихи тұрғыдан мұндай мәндер аю фазаларының кейінгі кезеңдерінде ғана байқалды және бірнеше апта ішінде түптің қалыптасуына әкелді (2018 және 2022 жылдардағы циклдарда 23 және 13 күн, 2017 жылы 31 күн). Ерекшелік 2014 жыл болды, онда түпке дейін 101 күн өтіп, қосымша 46%-ға төмендеу болды.
Қосымша растау ретінде биткоиннің 200-апталық жылжымалы орташа мәнге оралуы — бұл деңгей барлық алдыңғы минимумдармен бірге жүрді. RSI 2018 жылдың қарашасынан бергі минимумға дейін төмендеді, ал қорқыныш пен сараңдық индексі 8-ге дейін төмендеді («экстремалды қорқыныш»). Дегенмен, сарапшылар ағымдағы циклдің ерекшеленуі мүмкін екенін ескертеді: биржалық өнімдерден жаппай кету (төрт апта ішінде 85 600 BTC — рекорд) қысым жасайды. Соған қарамастан, ұзақ мерзімді ұстаушылар айналымның шамамен 79%-ын бақылайды — бұл рекордтық үлес, бұл ұзақ мерзімді сұраныстың сақталуын көрсетеді.
Менің сараптамалық пікірім: Bernstein сценарийі оптимистік болып көрінеді, бірақ негізсіз емес. Институционалдық сұраныс, реттеу өзгерістері және түптің тарихи сигналдарының үйлесімі бұрылыс үшін алғышарттар жасайды. Дегенмен, негізгі тәуекел макроэкономикалық тұрақсыздық және ФРС-тің ақша-несие саясатын ықтимал қатайту болып қалады, бұл $150 000-ға жетуді 2027 жылға дейін кешіктіруі мүмкін.