Цифрлық активтер нарығы ұзаққа созылған түзетуді бастан кешіруде, алайда іргелі көрсеткіштер ұзақ мерзімді бычий трендтің сақталуын көрсетеді. Қазан айындағы максимумдардан 54%-ға ағымдағы құлдырау — бұл күйреу емес, керісінше, жетіліп келе жатқан нарық аясындағы «жұмсақ» төмендеу. Өткен циклдардан айырмашылығы, аю фазалары 75–90% құлдыраумен 12–15 айға созылған кезде, шамамен үш тоқсанға созылатын қазіргі түзету саланың тұрақтылығының артқанын көрсетеді.
Өсудің негізгі драйверлері: институционалдық сұраныс және реттеу
Споттық ETF-тен $5,5 млрд кетуіне қарамастан, жыл басынан бері биткоинге капиталдың жалпы ағыны шамамен $10 млрдты құрады. Бұл теңгерімсіздік корпоративтік қазынашылықтар тарапынан агрессивті сатып алулармен түсіндіріледі. Бұл жерде көшбасшы Strategy болып табылады, ол қаңтардан бері шамамен 175 000 BTC (~$14 млрд) сатып алып, өз резервтерін 847 363 BTC-ге жеткізді. Компанияның қарыздық жүктемесі оның портфелі құнының тек 13%-ын құрайды, ал өтімділік міндеттемелерге қызмет көрсетуге 17 айдан астам уақытқа жетеді. Бұл корпоративтік сұраныстың спекулятивтік емес, құрылымдық болып қала беретінін көрсетеді.
Нарыққа қосымша қолдау реттеуші өзгерістер арқылы көрсетіледі. Стейблкоиндер туралы GENIUS Act заң жобасын ілгерілету, Kalshi және Coinbase-те мерзімсіз криптофьючерстерді іске қосу, сондай-ақ нақты активтер (RWA) нарығының $52 млрд-қа дейін өсуі — осының бәрі жаңа кезеңге инфрақұрылымды қалыптастырады. 2026 жылдың соңына дейін Clarity Act қабылдану ықтималдығы 50% деп бағаланады, бұл күшті катализатор болуы мүмкін.
Түбінің тарихи сигналдары: сәйкестіктер бар ма?
Ончейн-метрикаларды талдау біздің аю фазасының кеш кезеңінде екенімізді растайды. Биткоин ұсынысының 50%-дан астамы қазір шығында — бұл алдыңғы циклдарда (2018, 2022) 13–23 күн ішінде түбінің қалыптасуына дейінгі деңгей. Ерекшелік 2014 жыл болды, онда соңғы минимумға дейін 101 күн өтті, бірақ сонда нарық әлдеқайда аз жетілген еді.
Техникалық индикаторлар да бұрылыстың жақындығын көрсетеді: биткоин 200-апталық жылжымалы орташа мәнге оралды — бұл барлық алдыңғы түптік қалыптасулармен бірге жүретін деңгей. RSI 2018 жылғы қарашаның минимумдарына дейін төмендеді, ал қорқыныш пен ашкөздік индексі 8 белгісіне («экстремалды қорқыныш») жетті.
Ағымдағы циклдің бірегей екенін атап өту маңызды: биржалық өнімдерден жаппай кету (төрт апта ішінде 85 600 BTC) айналымның 79%-ын бақылайтын ұзақ мерзімді ұстаушылар тарапынан рекордтық жинақталумен өтеледі. Бұл бөлшек инвесторлардың дүрбелеңге түсіп, ал «ақылды ақшаның» позицияларын ұлғайтуды жалғастырып жатқанын көрсетеді.
Менің қорытындым: Жыл соңына дейін $150 000 мақсаты амбициялық болып көрінеді, бірақ фантастикалық емес. Негізгі тәуекел — макроэкономикалық белгісіздікке байланысты ұзаққа созылған консолидация. Алайда, институционалдық қолдау мен тарихи үлгілерді ескере отырып, $60 000 шамасындағы ағымдағы аймақ ұзақ мерзімді жинақтау аймағы ретінде қарастырылуы мүмкін.