Ұзаққа созылған түзетуге қарамастан, Bernstein аналитикалық бөлімі бірінші криптовалюта бойынша өзінің «амбициялы» болжамын сақтап қалуда. Ағымдағы жылдың соңына дейінгі негізгі мақсат — бір монета үшін $150 000. Қазан айындағы максимумнан 54%-ға төмендеуді олар тарихи аю нарықтарының фазаларымен салыстырғанда «жұмсақ» деп сипаттайды, бұл фазалар 12-15 айға созылып, 75-90%-ға құлдыраумен бірге жүрді. Бұл нарықтың жетілу деңгейінің артқанын көрсетеді, дегенмен құлдыраудың аяқталғанын біржақты айту әлі ерте.
Фундаменталды факторлар: капитал және реттеу
Оптимистік сценарийдің негізінде капиталдың тұрақты ағыны жатыр. 2026 жылдың басынан бері корпоративтік қазынашылықтар мен споттық ETF арқылы биткоинге бағытталған қаражаттың жалпы көлемі шамамен $10 млрд құрады. Айта кетерлігі, биржалық қорлардан кеткен қаражат ($5,5 млрд) корпоративтік сатып алулармен толығымен өтелді. Абсолютті көшбасшы — Strategy компаниясы, ол қаңтардан бері өз резервтерін 175 000 BTC-ге (~$14 млрд) арттырып, 847 363 BTC-ге жеткізді. Strategy-дің қарыз жүктемесі оның портфелі құнының тек 13%-ын құрайды, ал өтімділік міндеттемелерге қызмет көрсетуге 17 айдан астам уақытқа жетеді. Оның үстіне, компанияда дивидендтерді қаржыландыру және акцияларды кері сатып алу үшін $1,25 млрд-қа дейін биткоин сату опционы бар.
2026 жылы Strategy-дің белсенділігі жалпыға ортақ майнерлердің сатылымдарын да өтеді, олардың бір бөлігі капиталды жасанды интеллект пен деректер орталықтарының инфрақұрылымына қайта бағыттады. Қосымша катализатор ретінде АҚШ-тағы реттеу өзгерістері, соның ішінде GENIUS Act стейблкоиндер туралы заң жобасын ілгерілету, Kalshi және Coinbase арқылы мерзімсіз криптофьючерстерді іске қосу, сондай-ақ нақты активтер (RWA) нарығының $52 млрд-қа дейін өсуі болуы мүмкін. Clarity Act заң жобасының жыл соңына дейін қабылдану ықтималдығы 50% деп бағаланады.
Тарихи сигнал: ұсыныстың 50%-дан астамы шығында
K33 аналитиктері де түбінің қалыптасу белгілерін көреді. Олардың деректері бойынша, биткоин ұсынысының жартысынан астамы (10 млн BTC-ден астамы) қазіргі уақытта шығында — бұл көрсеткіш бір ай ішінде 30%-дан 50%-ға дейін өсті. Тарихи тұрғыдан мұндай деңгейлер аю нарықтарының соңғы кезеңдерінде ғана байқалып, бірнеше апта ішінде (2018, 2022 және 2017 жылдардағы циклдарда 13-тен 31 күнге дейін) түбінің қалыптасуына әкелді. Ерекшелік — 2014 жыл, онда минимумға дейін 101 күн өтіп, баға тағы 46%-ға төмендеді.
Қосымша сигналдар ретінде биткоиннің 200 апталық жылжымалы орташа мәніне (барлық алдыңғы нарықтық минимумдар деңгейі) қайта оралуы және қорқыныш пен ашкөздік индексінің 8 белгісіне дейін («төтенше қорқыныш») төмендеуі саналады. RSI осы уақытта 2018 жылдың қарашасынан бергі минимумға дейін төмендеді. Биржалық өнімдерден рекордтық кетуге (төрт апта ішінде 85 600 BTC) қарамастан, ұзақ мерзімді ұстаушылар монеталарды жинауды жалғастыруда, айналымның шамамен 79%-ын бақылайды — бұл тарихи максимум, ұзақ мерзімді сұраныстың сақталғанын көрсетеді. K33 $60 000 аймағы жинақтау үшін бағдар бола алады және түбі рөлін атқара алады деп санайды.
Менің пікірім: Төтенше қорқыныштың, шығынды ұсыныстың жоғары үлесінің және институционалдардың жинақтауды жалғастыруының үйлесімі — бұрылыс үшін классикалық рецепт. Алайда, ETF-тен бұрын-соңды болмаған кетуді және реттеудегі белгісіздікті ескере отырып, ағымдағы циклдің сипаты алдыңғылардан ерекшеленуі мүмкін. $150 000 — амбициялы мақсат, бірақ оған жету үшін нарыққа әлі көрінбейтін күшті катализатор қажет болады.