Шамамен үш тоқсанға созылған ұзаққа созылған түзетуге қарамастан, Bernstein сарапшылары өздерінің «амбициялы» болжамын ұстанып отыр. Ағымдағы жылдың соңына дейінгі басты мақсат — $150 000. Қазан айындағы шыңнан 54%-ға төмендеуді олар тарихи өлшемдер бойынша «жұмсақ» деп сипаттайды. Салыстыру үшін: алдыңғы аю нарықтарында жергілікті максимумдардан құлдырау 75–90%-ға жеткен, ал құлдырау фазаларының өзі 12–15 айға созылған. Менің ойымша, мұндай динамика нарықтың жетілуін көрсетеді, бірақ түпкілікті түбі әлі расталмаған.
Өсудің іргелі факторлары
Bernstein биткоиннің қалпына келуін қамтамасыз ететін бірнеше негізгі драйверлерді бөліп көрсетеді. Ең алдымен, бұл капитал ағындары. 2026 жылдың басынан бері корпоративтік биткоин қазыналары мен споттық ETF арқылы жиынтық ағын шамамен $10 млрд құрады. Сонымен қатар, биржалық қорлардан $5,5 млрд шығарылды, бірақ $74 млрд көлеміндегі активтер фонында бұл шығын шектеулі деп саналады. Негізгі нетто-ағынды дәл корпоративтік сатып алушылар қамтамасыз етті.
Сұраныстың басты драйвері Strategy болып қалады. Қаңтардан бері компания шамамен 175 000 BTC (~$14 млрд) сатып алып, өз резервтерін 847 363 BTC-ге жеткізді. Strategy-дің қарыз жүктемесі оның биткоин портфелі құнының шамамен 13%-ын құрайды, ал қолда бар өтімділік пайыздық төлемдер мен дивидендтерге 17 айдан астам уақыт қызмет көрсетуге жетеді. Сонымен қатар, компания бұл міндеттемелерді қаржыландыру үшін $1,25 млрд-қа дейін биткоин сату мүмкіндігін сақтайды. Айта кету керек, 2026 жылы Strategy сатып алулары капиталды жасанды интеллект инфрақұрылымы мен деректер орталықтарына қайта бөлген мемлекеттік майнерлердің сатылымдарын өтеді.
Нарыққа қосымша қолдауды АҚШ-тағы реттеу өзгерістері көрсете алады. Bernstein стейблкоиндер туралы GENIUS Act заң жобасының ілгерілеуін, Kalshi және Coinbase арқылы мерзімсіз криптовалюта фьючерстерінің іске қосылуын, сондай-ақ RWA нарығының $52 млрд-қа дейін өсуін атап өтеді. Clarity Act заң жобасының 2026 жылдың соңына дейін қабылдану ықтималдығы шамамен 50% деп бағаланады.
Тарихи сигнал және K33 позициясы
K33 мамандары да ұқсас қорытындылар жасайды. Олардың деректері бойынша, қазір биткоин ұсынысының жартысынан астамы шығында — көрсеткіш бір ай ішінде 30%-дан 50%-дан астамға өсті. Тарихи тұрғыдан мұндай мәндер аю фазаларының кейінгі кезеңдерінде ғана байқалған және бірнеше апта ішінде түбінің қалыптасуының алдында болған. 2018 және 2022 жылдардағы циклдарда минимум сигнал пайда болғаннан кейін 23 және 13 күннен кейін, 2017 жылы — 31 күннен кейін жетілді. Ерекшелік 2014 жыл болды, онда түбіне дейін 101 күн өтіп, баға тағы 46%-ға төмендеді.
Қосымша растау ретінде биткоиннің 200 апталық жылжымалы орташа мәнге оралуы — бұл деңгей барлық алдыңғы нарықтық минимумдармен бірге жүрді. RSI 2018 жылдың қарашасынан бергі минимумға дейін төмендеді, ал қорқыныш пен сараңдық индексі 8 белгісіне жетті («экстремалды қорқыныш»). Сонымен қатар, K33 ағымдағы цикл биржалық криптоөнімдерден капиталдың ауқымды шығынына байланысты ерекшеленуі мүмкін екенін атап өтеді: төрт апта ішінде инвесторлар шамамен 85 600 BTC шығарды — бұл тарихтағы ең үлкен көрсеткіш.
Осыған қарамастан, ұзақ мерзімді ұстаушылар монеталарды жинауды жалғастыруда және қазірдің өзінде айналымның шамамен 79%-ын бақылайды — бұл рекордтық үлес. K33 $60 000 аймағы ұзақ мерзімді жинақтау үшін бағдар бола алады және ағымдағы циклдің түбі рөліне үміткер деп санайды.
Менің сараптамалық пікірім: Bernstein-нің $150 000 болжамы амбициялы көрінеді, бірақ институционалдық сұраныс пен тарихи үлгілерді ескере отырып, негізсіз емес. Дегенмен, негізгі тәуекел реттеушілік белгісіздік және макроэкономикалық жағдайлар нашарласа, тереңірек түзету мүмкіндігі болып қалады. $60 000 маңындағы ағымдағы консолидация ұзақ мерзімді инвесторлар үшін кіру нүктесі бола алады, бірақ мен трендтің нақты өзгеру сигналдары пайда болғанша сақтықты сақтауды ұсынар едім.