Таза іске аспаған пайда/шығын метрикасы (NUPL), 100 күндік экспоненциалды жылжымалы орташа (EMA) тегістелген, өткен нарықтық циклдарда түбінің қалыптасуына дейін болған сыни деңгейлерге жақындады. Егер тарихи заңдылық сақталса, биткоин бағасы $58 000 белгісінен төмен түсуі мүмкін.
Деректерді талдау көрсеткендей, 100 күндік EMA NUPL-дің нөлден төмен қиылысуы аю нарығы фазаларының аяқталуымен дәйекті түрде сәйкес келді: 2011 жылдың соңында (~$2), 2015 жылдың қаңтарында ($182), 2018 жылдың желтоқсанында ($3 206) және 2022 жылдың қарашасында FTX-тің күйреуі аясында ($15 792). Индикатордың ағымдағы мәні шамамен 0,215 құрайды және биткоин бағамы ~$63 000 болғанда төмендеуді жалғастыруда. Бұл одан әрі төмен қарай қозғалу үшін айтарлықтай орын қалдырады.
Атап өту маңызды: бұл қатаң болжам емес, тарихи үлгі туралы. Ағымдағы цикл нөлдік белгіні кесіп өтпей-ақ түбі қалыптасатын бірінші болуы мүмкін, бұл циклдар амплитудасын біртіндеп тегістеу үрдісіне сәйкес келеді. Алдағы апталарда бақылау үшін негізгі деңгей — индикатордың нөлдік сызығы.
Нарықтық контекст: түзету және сұраныстың әлсіреуі
Бір аптаға жуық өскеннен кейін биткоин төмендеуге көшіп, екі апталық максимум ~$64 500-ден $63 000-ға дейін қайтты. Деривативтер нарығының деректері жоғары қозғалыстың тұрақтылығын растамайды: BTC бойынша фьючерстерге ашық қызығушылық 3 шілдедегі 776 000 BTC-ден 740 000 BTC-ге дейін қысқарды, бұл трейдерлердің белсенділігінің төмендеуін көрсетеді.
Спот нарығындағы әлсіз сұраныс өсудің тұрақтылығына қосымша күмән келтіреді. Спот биткоин-ETF-терден маусым айында $4 млрд-тан астам шығарылды, ал американдық инвесторлардың белсенділігін көрсететін Coinbase Premium индексі теріс аймақта қалуда. Бұған дейін сарапшылар биткоин үшін Шарп коэффициенті аю нарықтарының соңғы фазаларына тән мәндерге жақындағанын атап өткен болатын.
Менің пікірім: NUPL сигналдарының сұраныстың әлсіреуімен және ашық қызығушылықтың қысқаруымен сәйкес келуі түзетуді жалғастыру үшін классикалық суретті қалыптастырады. Дегенмен, криптовалюта нарығының институционалдануы артып келе жатқанын және тарихи үлгілер күшін жоғалтуы мүмкін екенін ескеру қажет. Алдағы апталарда $58 000 деңгейін сынау ықтималдығын жоғары деп бағалаймын, бірақ фатальды емес — бұл ұзақ мерзімді инвесторлар үшін кіру нүктесі болуы мүмкін.