Әлемдік инвесторлардың негізгі назары Биткоиннің құбылмалылығына аударылған кезде, шетте әлдеқайда күрделі қауіп пісіп жетілуде. Бұл Жапония туралы, оның қарыз нарығы жаһандық қаржы нарықтарында тізбекті реакция тудыруы мүмкін дабыл қоңырауларын соғуда.
Қарыз тұзағы: жапондық облигациялардың кірістілігі 30 жылдық максимумда
Жапонияның 10 жылдық мемлекеттік облигацияларының кірістілігі соңғы 30 жылдағы ең жоғары деңгейге жетті. Бұл жай ғана статистикалық ауытқу емес, монетарлық саясаттағы түбегейлі өзгерістің тікелей салдары. Жапонияны әлемдегі ең ірі сандық жұмсарту экспериментіне айналдырған өте төмен және теріс мөлшерлемелер саясатының ондаған жылдарынан кейін нарық қарсылық көрсете бастады.
Елдің мемлекеттік қарызы 10 триллион доллардан асып, ал қарыздың ЖІӨ-ге қатынасы барлық дамыған экономикалар арасында ең жоғары болып отыр. Кірістілік қисығы бойынша әрбір жаңа қадам бұл алып қарызды қайта қаржыландыруды барған сайын қымбаттатады.
Бұл неге тек Токиоға ғана емес, барлығына қатысты
Облигациялар кірістілігінің өсуі бюджет қаражатының сыни түрде қайта бөлінуіне әкеледі: мемлекеттік шығыстардың көп бөлігі экономиканы ынталандыруға емес, қарызға қызмет көрсетуге жұмсалады. Бұл тұйық шеңберді тудырады — кірістілік неғұрлым жоғары болса, маневр жасауға фискалдық кеңістік соғұрлым аз болады және дефолт немесе эмиссияның жаңа толқыны қаупі соғұрлым жоғары болады.
Бірақ басты қауіп жаһандық өлшемде жатыр. Жапония ондаған жылдар бойы әлемнің ең ірі кредиторы және капитал үшін «тынық айлақ» болды. Енді ішкі қарыз нарығы Жапония Банкінің бақылауынан шыға бастағанда, бұл халықаралық инвесторлардың назарын аударады. JGB (жапондық мемлекеттік облигациялар) нарығындағы құбылмалылық криптовалюталарды қоса алғанда, бүкіл әлем бойынша тәуекелді активтерден капиталдың жаппай кетуін тудыруы мүмкін.
Сарапшының пікірі: Инвесторлар Биткоин динамикасына толығымен назар аударып, макроэкономикалық «баяу әрекет ететін бомбаларды» елемеу арқылы түбегейлі қателік жіберуде. Жапондық қарыз дағдарысы — бұл кез келген халвинг циклінен әлдеқайда күшті және ұзақ әсер етуі мүмкін жүйелік тәуекел. Қазір 10 жылдық жапондық облигациялардың кірістілігін бақылау BTC кестесінен маңыздырақ.