Барлығы биткоинге назар аударып жатқанда, көкжиекте одан да ауыр қауіп пісіп жетілуде. Жапонияның 10 жылдық мемлекеттік облигацияларының кірістілігі 30 жылдық максимумды жаңартты. Бұл жай ғана жергілікті тренд емес — бұл әлемдегі ең ірі қарыз нарықтарының бірінің теңгерімсіздігінің басталуы туралы сигнал.
Қазір көптеген инвесторлар бірінші криптовалютаның динамикасына назар аударып отыр, бірақ нақты тәуекел мүлдем басқа юрисдикцияда. Сөз Жапония туралы болып отыр, оның мемлекеттік қарызы қазірдің өзінде $10 триллион белгісіне жақындап қалды. Мұндағы қарыздың ЖІӨ-ге қатынасы барлық дамыған экономикалар арасында ең жоғары.
Онжылдықтар бойы ел нөлге жуық мөлшерлемелер жағдайында өмір сүрді, бұл осы орасан зор қарызға қызмет көрсетуге ерекше қиындықсыз мүмкіндік берді. Қазір бұл дәуір аяқталуға жақын. Кірістілік қисығы бойынша әрбір жаңа қадам міндеттемелерді қайта қаржыландыруды барған сайын қымбаттатады.
Графикте Жапонияның 10 жылдық мемлекеттік облигацияларының кірістілігі көпжылдық деңгейлерді қалай бұзғаны анық көрінеді. Бұл тізбекті реакцияға әкеледі: мемлекеттік шығыстардың үлесі пайыздарды төлеуге кетеді, ал экономиканы ынталандыру үшін бюджеттік кеңістік тарылады. Фискалдық жүйеге түсетін жүктеме өсіп, онымен бірге жаһандық қарыз нарықтары үшін тәуекелдер де артады.
Неліктен бұл барлығына маңызды
Жапония ұзақ жылдар бойы әлемдегі ең ірі монетарлық эксперимент болды: өте төмен мөлшерлемелер, ауқымды эмиссия және кірістілік қисығын бақылау. Енді нарық бұл саясатқа қарсы тұра бастайды. Бұл тек Жапонияның өзі туралы ғана емес.
Әлемдегі ең ірі экономикалардың бірі өзінің қарыз нарығын бақылаудан жоғалтқанда, жаһандық инвесторлар өз стратегияларын қайта қарауға мәжбүр болады. Дәл осы себепті Жапониядағы жағдай биткоиннің динамикасынан кем емес назар аударуға лайық.
Сарапшының пікірі: Нарық болып жатқан оқиғаның жүйелі сипатын жете бағаламайтын сияқты. Жапония облигацияларының кірістілігінің өсуі — бұл оқшауланған эпизод емес, криптовалюта нарығын қоса алғанда, барлық қаржы нарықтарындағы тәуекелдерді қайта бағалаудың әлеуетті катализаторы. Бұл сигналды елемеу елеулі қателік болар еді.