Samsung Electronics екінші тоқсанның алдын ала қаржылық нәтижелерін жариялады, олар нарықтың ең батыл күткен болжамдарынан да асып түсті. Оңтүстік Корея алыбының операциялық пайдасы алдын ала мәліметтер бойынша 89,4 триллион вонды ($58,4 млрд) құрайды — бұл өткен жылмен салыстырғанда 19 есеге көп. Осылайша, компания қатарынан үшінші рекордтық тоқсанды тіркеп отыр.
Алайда қор нарығының реакциясы парадоксалды болды: сауда-саттықтың ашылуында Samsung акциялары 6%-дан астамға құлдырап, соңғы 12 айдағы әсерлі бес еселік өсімнен кейін түзетуді жалғастырды.
Жасанды интеллект — өсудің басты драйвері
Пайданың жарылыс тәрізді өсуінің негізгі катализаторы жасанды интеллект инфрақұрылымының дамуына байланысты жартылай өткізгіш өнімдеріне деген бұрын-соңды болмаған сұраныс болып қалады. Менің деректерім бойынша, DRAM чиптерінің бағасы тоқсан ішінде 44%-ға, ал NAND flash құны 53%-ға өсті. Бағаның бұл секірісі жоғары өткізу қабілеті бар премиум шешімдерге ғана емес, сонымен қатар смартфондарға, дербес компьютерлерге және серверлерге арналған стандартты компоненттерге де әсер етті.
HBM (High Bandwidth Memory) типті микросхемалардың белсенді өндірісі стандартты модульдер нарығында тапшылық тудырды. Ірі клиенттер жеткізуге ұзақ мерзімді келісімшарттарға қол қоюға мәжбүр, бұл Samsung-қа кемінде келесі жылға дейін жоғары сату бағаларын сақтауға кепілдік береді. Жартылай өткізгіш бөлімшесінің қызметкерлеріне біржолғы бонустық төлемдерді есепке алмағанда, компанияның операциялық пайдасы 100 триллион воннан асуы мүмкін еді.
Инвесторлар неге пайданы бекітеді?
Рекордтық нәтижелер аясында акциялардың құлдырауы — пайданы бекітудің классикалық мысалы. Бір жыл ішінде капиталын бес есеге көбейткен инвесторлар одан әрі өсуді күтпей, кірісті бекітуді жөн көрді. Бұл әдеттегі нарықтық тәжірибе, әсіресе жадтың ықтимал артық болуына қатысты алаңдаушылықтың өсуі жағдайында.
Чип нарығында қазір қызықты бөлініс байқалады: Micron Technology акциялары ИИ бумының арқасында өсуді жалғастырып жатқанда, басқа жад өндірушілерінің бағалы қағаздары қысымға ұшырап отыр. Бұл алшақтық кейбір инвесторлардың «ИИ көпіршігінің» тұрақтылығына деген күмәнін күшейтті.
Менің талдауым: Samsung-тың іргелі көрсеткіштері өте күшті болып қала береді, ал ағымдағы түзету уақытша құбылыстан басқа ештеңе емес. Жаңа өндірістік қуаттарды салу жылдарға созылады, сондықтан сұраныс тұрақтана бастаса да, ұсыныс шектеулі болады. Өсу сценарийі үшін басты тәуекел — деректер орталықтары мен ИИ инфрақұрылымына күрделі шығындардың ықтимал баяулауы, бірақ әзірге бұған ешқандай белгі жоқ. Ағымдағы құлдырауды позицияға кіру мүмкіндігі ретінде қарастыруды ұсынамын.