Биткоин нарығы қайтадан қысымға ұшырады, алайда бұл қысымның көзі біз үйреніп қалғандай емес. Дәстүр бойынша, түзету кезеңдерінде негізгі сатушылар операциялық шығындарды жабу үшін пайданы бекітетін майнерлер болып келеді. Алайда қазіргі жағдай күштердің мүлдем басқаша бөлінуін көрсетіп отыр.
Ончейн-метрикаларды талдау негізгі қысым қысқа мерзімді инвесторлар мен спекулянттар тарапынан келетінін, ал майнерлер мен ұзақ мерзімді ұстаушылар сабырлылықты сақтап отырғанын көрсетеді. Мұндағы негізгі индикатор – Binance-ке биткоиндердің таза ағыны. Көрсеткіш оң аумақта орналасқан, бұл кіріс аударымдар көлемінің шығыс аударымдардан асып түсетінін білдіреді. Binance ең ірі өтімділік орталығы екенін ескерсек, бұл нарық қатысушыларының бір бөлігінің монеталармен қоштасуға деген ұмтылысының артып келе жатқанын білдіреді.
Бір суреттің үш сигналы
Жағдайды объективті бағалау үшін мен үш іргелі метриканы жиынтықта талдадым. Біріншіден, Binance-ке таза ағын +623 BTC құрайды. Бұл биржадағы ұсыныстың өсуінің тікелей дәлелі. Екіншіден, Puell Multiple индикаторы 0,62 деңгейінде. Бұл көрсеткіш майнерлердің ағымдағы кірісін жылдық орташа көрсеткішпен салыстырады. 1-ден төмен мән майнерлердің аса жоғары пайда алмайтынын, демек агрессивті сатуға ынтасы жоқ екенін көрсетеді. Үшіншіден, NUPL (Net Unrealized Profit/Loss) коэффициенті 0,16 құрайды. Бұл көрсеткіш «үміт» (hope) аймағында орналасқан, бұл жаппай эйфория мен пайданы бекітудің жоқтығын, бірақ капитуляцияны да көрсетпейді.
Осы деректердің жиынтығы айқын суретті береді: майнерлер кірістіліктің төмендеуіне қарамастан өз позицияларын ұстап тұр. Олар шығынмен сатпайды. Қысым басқа инвесторлар топтары есебінен қалыптасады, олар ықтимал қысқа мерзімді сақтық себептерінен әрекет етеді немесе шамалы пайданы бекітеді.
Бұл баға үшін нені білдіреді?
Күштердің мұндай орналасуы ағымдағы түзетуді, егер бұл процеске майнерлер қосылған болса, одан да алаңдатарлық етеді. Соңғылардың мінез-құлқы олардың активтің ұзақ мерзімді әлеуетіне деген сенімін көрсетеді. Алайда бұл спекулянттар тарапынан қысымның болу фактісін жоққа шығармайды. Бағаның одан әрі динамикасы монеталардың биржаларға ағынының жалғасуына тікелей байланысты болады. Егер инвесторлар сауда алаңдарындағы баланстарды ұлғайтуды тоқтатса, қысым басылып, нарықтың қалпына келу мүмкіндігі пайда болады.
Менің кәсіби пікірім: Нарық әлсіз қолдарды «тазарту» фазасын бастан кешіруде. Майнерлердің сатуға қосылмағаны орта мерзімді перспективада бычий сигнал болып табылады. Спекулятивтік қысым таусылғаннан кейін біз жергілікті түбінің қалыптасуын көреміз. Бақылау үшін негізгі деңгей – биржаларға таза ағын тоқтайтын аймақ. Инвесторлар әлеуметтік желілердегі дүрбелең көңіл-күйлеріне емес, ончейн-деректерге назар аударуы керек.