Биткоин нарығы қиын кезеңді бастан кешіруде. Менің on-chain деректерін талдауым бірінші криптовалютаның белсенді инвесторлары қазіргі уақытта орта есеппен 20% шығынға ұшырап отырғанын көрсетеді. Осыны көрсететін негізгі индикатор — AVIV (Active Value to Investor Value) қатынасы, ол 0,8 белгісі маңындағы құнсыздану аймағында бекінді.
True Market Mean дегеніміз не және ол қалай жұмыс істейді
Жағдайды дәл бағалау үшін мен True Market Mean (TMM) көрсеткішін қолданамын. Оның артықшылығы — ұзақ уақыт бойы қозғалмаған монеталарды есептен шығару. Жартылай жоғалған немесе ұмытылған мұндай активтер енді нақты нарықтық көріністі көрсетпейді. Қазір TMM шамамен $76 700 деп бағаланады және қарсылық деңгейі ретінде әрекет етеді. Мамыр айында бұл әсіресе айқын көрінді: көптеген инвесторлар позицияларын ұстауды жалғастырмай, шығынсыз нарықтан шығуды жөн көрді.
Мен бақылайтын AVIV қатынасы белсенді ұсыныстың өзіндік құнына қатысты ағымдағы нарықтық бағалауды көрсетеді. 0,8 шамасындағы мән белсенді инвесторлар тобының орта есеппен 20% жоғалтып жатқанын білдіреді. Бұл байқалатын деңгей, бірақ ол әлі өткен аю нарықтарымен салыстыруға келмейді.
Неліктен ағымдағы жағдай әлі түбі емес
Алдыңғы циклдарда AVIV 0,5–0,6-ға дейін төмендеді, бұл 40–50% шығындарға сәйкес келді. Алайда биткоиннің көтерілуі үшін мұндай экстремалды мәндерге жету міндетті емес. Активті қабылдаудың ағымдағы ауқымы, әсіресе институционалдық ақшалар мен ETF ағынын ескере отырып, динамиканы өзгертуі мүмкін.
Дегенмен, мен сақтыққа шақырамын. Нарыққа миллиардтаған доллар құйылғанына қарамастан, биткоин әлі де өз ережелерін белгілейді. Циклділік ешқайда кеткен жоқ және мұны нарықтың әрбір қатысушысы ескеруі керек.
Менің сараптамалық пікірім: Біз әлі классикалық түбін көріп отырған жоқпыз, бірақ ағымдағы құнсыздану аймағы — бұл жоғары сергектікке сигнал. Нарық күрт бұрылыс жасауы мүмкін, бірақ ол үшін не күшті катализатор, не әлсіз қолдардың толық капитуляциясы қажет. Белгісіздік жағдайында салқынқандылықты сақтап, дүрбелеңге берілмеген дұрыс.