Биткоин нарығы қысқа және орта мерзімді қатысушыларға қысым көрсетуді жалғастыруда. Ончейн-метрикаларды терең талдау нәтижесінде бірінші криптовалютаның белсенді инвесторларының орташа шығыны қазіргі уақытта шамамен 20% құрайды. Бұл тұжырым AVIV (Active Value to Investor Value) көрсеткішіне негізделген, ол қазір құнсыздану аймағында орналасқан.
Жағдайды бағалау үшін негізгі индикатор ретінде True Market Mean (TMM) — нақты нарықтық орташа мән қызмет етеді. Стандартты метрикалардан айырмашылығы, TMM ұзақ уақыт бойы қозғалмаған және бағалау базасы енді өзекті емес монеталарды есептеуден алып тастайды. Мұндай активтердің бір бөлігі қайтарымсыз жоғалған болып саналады, бұл оларды ағымдағы баға белгілеу үшін «өтімсіз» етеді.
Қазіргі уақытта TMM шамамен $76 700 деп бағаланады және күшті қарсылық деңгейі ретінде әрекет етеді. Дәл осы белгі мамыр айында сату толқынын тудырды, көпшілік активтерді ұстап, айналымды күтуден гөрі шығынды бекітіп, позициялардан шығуды жөн көрді.
AVIV қатынасы не көрсетеді?
Сарапшылар AVIV-ті ағымдағы нарықтық бағалаудың белсенді ұсыныстың өзіндік құнына қатынасы ретінде қарастырады. Қазір бұл көрсеткіш 0,8 шамасында ауытқиды, бұл құнсыздану аймағын анық көрсетеді. Бұл белсенді инвесторлар тобының орташа есеппен 20% минуста отырғанын білдіреді. Деңгей байқалады, бірақ сарапшылар ортасында атап өтілгендей, ол әлі өткен аю нарықтарының тереңдігімен салыстыруға келмейді.
Алдыңғы циклдарда AVIV 0,5–0,6-ға дейін төмендеді, бұл 40–50% шығынға сәйкес келді. Алайда биткоиннің көтерілуі үшін мұндай экстремалды мәндерге жету міндетті емес. Бұл ағымдағы циклдегі активтің қабылдану ауқымына байланысты, ол институционалдық қызығушылық пен ETF арқасында айтарлықтай өсті.
Циклділікті ешкім жойған жоқ
Институционалдардан миллиардтаған доллар ағынына қарамастан, биткоиннің іргелі циклділігі өзгеріссіз қалады. Нарық әлі де өз ережелерін белгілейді, тіпті ірі ойыншылар да оларды жоя алмайды. Мұндай фазада инвесторлар нарықтық циклдар алдында кішіпейілділік сақтап, протоколға енгізілген механиканы «жеңуге» тырыспауы керек.
Cryptalist пікірі: Ағымдағы жағдай — тәжірибесіздер үшін «аю тұзағының» классикалық мысалы. Белсенді трейдерлер үшін 20% шығын — ауыр, бірақ нарық құрылымы үшін сыни емес. AVIV 0,5–0,6 деңгейлеріне жеткенше, түбі туралы айту мерзімінен бұрын. Дегенмен, дәл осындай кезеңдер жиі ең агрессивті жинақтау фазаларының алдында болады. Тәжірибелі ойыншылар үрейді қашу үшін емес, кіру үшін пайдаланады.