Биткоин нарығы қиын кезеңді бастан кешіруде. Менің тізбектік деректерді талдауым бойынша, бірінші криптовалютаның белсенді инвесторлары орта есеппен 20% шығынға ұшырап отыр. Бұл қорытынды нарықтың нақты жағдайын бағалау үшін мен үнемі бақылайтын негізгі көрсеткіштерге негізделген.
Мұндағы негізгі индикатор — AVIV (Active Value to Investor Value) қатынасы. Ол белсенді ұсыныстың өзіндік құнына қатысты ағымдағы нарықтық бағалауды көрсетеді. Қазір бұл көрсеткіш 0,8 белгісінің маңында, құнсыздану аймағында орналасқан. Бұл нарықтың белсенді қатысушылары тобының іске асырылмаған шығындарға ұшырап жатқанын тікелей көрсетеді.
Дәлірек бағалау үшін мен True Market Mean (TMM) көрсеткішін қолданамын. Оның артықшылығы — ұзақ уақыт бойы қозғалмаған монеталарды есептен шығаруында. Мұндай активтер мәні бойынша «ұйықтап жатқан» немесе ішінара жоғалған болып табылады және олардың бағалау базасы ағымдағы бағаларға қатысы жоқ. Қазіргі уақытта TMM шамамен $76 700 деп бағаланып, қарсылық деңгейі ретінде әрекет етеді. Бұл мамыр айында көптеген инвесторлар позицияларын ұстауды жалғастырмай, шығынсыз нарықтан шығуды жөн көрген кезде айқын көрінді.
Неліктен бұл әлі түбі емес?
Контексті түсіну маңызды. Алдыңғы аю нарықтарында AVIV қатынасы 0,5–0,6-ға дейін төмендеп, бұл 40–50% шығынға сәйкес келді. Қазіргі 20% — байқалатын, бірақ сыни емес деңгей. Нарықтың өзгеруі үшін мұндай экстремалды мәндерге жету міндетті емес. Осы циклде биткоинді қабылдау ауқымы айтарлықтай жоғары, бұл түзетудің тереңдігін тегістей алады.
Дегенмен, мен сақтыққа шақырамын. Институционалдық ақшалар мен ETF ағыны биткоиннің циклділігін жойған жоқ. Нарыққа миллиардтаған доллар құйылса да, биткоин өз ережелерін белгілеуді жалғастыруда. Мұндай жағдайда циклдар алдында кішіпейілділікті сақтап, нақты түбін болжауға тырыспау орынды.
Менің кәсіби қорытындым: ағымдағы жағдай — белсенді трейдерлер арасында капитуляция элементтері бар классикалық жинақтау фазасы. Біз AVIV-тің тарихи минимумдарға күрт төмендеуін немесе TMM-нің жоғары қарай сенімді бұзылуын көрмегенше, нарық белгісіздікте қала береді. Орташалау стратегиясы мен шыдамдылық осы жағдайларда ең ұтымды болып көрінеді.