Биткоинге белсенді инвесторлардың орташа шығыны 20% деңгейіне жетті. AVIV (Active Value to Investor Value) негізгі көрсеткіші қазір құнсыздану аймағында тұр, бұл нарықтың қысқа және орта мерзімді қатысушыларына айтарлықтай қысым көрсетіліп жатқанын білдіреді.
Нарықтағы жағдайды объективті бағалау үшін биткоиннің барлық иелерін емес, нақты белсенді ұсынысты — яғни, нақты қозғалып, саудаға қатысатын монеталарды талдау өте маңызды. Дәл осы мақсатта True Market Mean (TMM) көрсеткіші қолданылады. Бұл индикатор есептен ұзақ уақыт бойы қозғалмаған және бағалау базасы қазіргі шындыққа сәйкес келмейтін «ұйықтап жатқан» монеталарды алып тастайды. Мұндай активтердің бір бөлігі қайтарымсыз жоғалған болып саналады.
$76 700 деңгейіндегі қарсылық деңгейі
Қазіргі уақытта TMM шамамен $76 700 деп бағаланып, күшті қарсылық деңгейі ретінде әрекет етеді. Мамыр айында біз көптеген инвесторлардың белгісіздік жағдайында ұстауды жалғастырмай, шығынсыз позицияларын бекітуді қалағанын байқадық. Дәл осы құлдырауды тудырды.
TMM-мен бірге аналитиктер AVIV қатынасын қарастырады. Ол белсенді ұсыныстың өзіндік құнына қатысты ағымдағы нарықтық бағалауды көрсетеді. Қазір көрсеткіш шамамен 0,8 деңгейінде тұр — бұл құнсыздану аймағы. Мұндай мән белсенді инвесторлар тобының орта есеппен шамамен 20% шығында екенін білдіреді.
Неліктен бұл әлі түбі емес
Алдыңғы циклдарда AVIV қатынасы 0,5–0,6 дейін төмендеп, бұл 40–50% шығынға сәйкес келді. Яғни, қазіргі жағдай тереңдігі бойынша екі есе жұмсақ. Алайда, биткоиннің қайта көтерілуі үшін мұндай экстремалды құнсыздану деңгейлеріне жету міндетті емес. Бұл активтің осы циклде алған қабылдау ауқымына байланысты.
Дегенмен, сақтыққа шақырамын. Ештеңе биткоиннің циклдік табиғатына қайшы келмейді. Институционалдық ағындар мен ETF іске қосылуы да ойынның іргелі ережелерін өзгерткен жоқ. Нарыққа қанша миллиард доллар құйылса да, биткоин өз заңдарын айта береді. Мұндай жағдайда циклдар алдында кішіпейілділік сақтап, түбін болжауға тырыспау керек.
Менің талдауым: Белсенді иелер үшін 20% шығын деңгейі — бұл алаңдатарлық сигнал, бірақ апат емес. Ол нарықтың консолидация және қайта бөлу фазасында екенін көрсетеді. Алайда, егер TMM-ден жоғары жылдам қалпына келуді көрмесек, түзетудің тереңдеу қаупі сақталады. Көлемдерге және негізгі деңгейлерге реакцияға назар аударыңыз.