Биткоин нарығы қысымды жалғастыруда және бұл әсіресе белсенді инвесторлардың әмияндарында айқын көрінеді. Мен талдаған соңғы ончейн-деректерге сәйкес, осы санаттағы қатысушылардың орташа шығыны шамамен 20% құрайды. Бұл жағдайды көрсететін негізгі индикатор — AVIV (Active Value to Investor Value) коэффициенті, ол қазіргі уақытта құнсыздану аймағында, шамамен 0,8 деңгейінде.
Нақты нарықтық баға: өтімсіз монеталарға арналған сүзгі
Дәлірек бағалау үшін мен True Market Mean (TMM) көрсеткішін қолданамын. Оның артықшылығы — ұзақ уақыт бойы қозғалмаған және іс жүзінде жоғалған немесе өтімсіз монеталарды есептеуден алып тастау. Қазіргі уақытта TMM шамамен $76 700 деп бағаланады және бұл деңгей маңызды қарсылық ретінде әрекет етеді. Дәл осы жерде мамыр айында көптеген инвесторлар позицияларын одан әрі ұстамай, нөлге шығуды жөн көрді.
AVIV-тің ағымдағы 0,8 мәні белсенді монеталардың орташа сатып алу бағасы нарықтық бағадан 20% жоғары екенін білдіреді. Бұл байқалатын шығын деңгейі, бірақ менің бағалауым бойынша, ол әлі AVIV 0,5–0,6-ға дейін төмендеген, яғни 40–50% шығынға сәйкес келетін өткен аю нарықтарының тереңдігімен салыстыруға келмейді.
Биткоиннің циклділігі: институционалдар ойын ережелерін өзгерткен жоқ
Түсіну маңызды: бұрылыс үшін өткен циклдардың экстремалды мәндеріне жету міндетті емес. Бүгінгі биткоинді қабылдау ауқымы салыстыруға келмейтіндей жоғары. Дегенмен, бұл циклділікті жоймайды. ETF және институционалдық құрылымдар арқылы миллиардтаған доллардың келуі активтің іргелі табиғатын өзгерткен жоқ. Биткоин әлі де өз ережелерін белгілейді.
Менің кәсіби пікірім: Қазір нарық шыдамдылық негізгі активке айналатын фазада. AVIV экстремалды капитуляцияны көрсетпегенше, түбі туралы айту мерзімінен бұрын. Дегенмен, ағымдағы түзету — бұл ауытқу емес, циклдің табиғи бөлігі. Нарықтық циклдар алдында кішіпейілділікті сақтау — мұндай жағдайдағы жалғыз ақылға қонымды стратегия.