Биткоин нарығында қызықты сәт байқалады: бағаға негізгі қысым майнерлерден емес, бөлшек және институционалдық инвесторлардан келеді. Ончейн-метрикаларды талдау сатушылардың белсенділігі артқанын көрсетеді, ал бірінші криптовалютаны өндірушілер өз қорларын ұстап қалуды жөн көреді.
Негізгі сигнал — ең ірі Binance биржасына монеталардың таза ағыны. Соңғы күндерде келіп түсетін және шығарылатын қаражат арасындағы айырма +623 BTC құрады. Бұл инвесторлардың сатуға дайындалып, монеталарды сауда алаңдарына белсенді түрде аударып жатқанын білдіреді. Binance-тің жаһандық өтімділіктегі үстем рөлін ескере отырып, мұндай ағын сату қысымының өсуінің тікелей көрсеткіші болып табылады.
Алайда майнерлер күткендей бұл үдеріске қатыспайды. Майнерлердің тарихи орташа көрсеткішке қатысты табыстылығын көрсететін Puell Multiple көрсеткіші 0,62 деңгейінде. Бұл мән 1-ден айтарлықтай төмен, бұл өндірістің рентабельділігінің төмендегенін көрсетеді. Дегенмен, майнерлер маржаның қысылуы жағдайында да монеталардан құтылуға асықпай, оларды ұстап қалуды жөн көреді.
«Сақтық» көңіл-күйдің қосымша растауы ретінде қазір 0,16 құрайтын NUPL (Net Unrealized Profit/Loss) коэффициентін айтуға болады. Бұл ұстаушылардың көпшілігі ең аз іске асырылмаған пайда немесе тіпті шығын аймағында екенін көрсетеді. Басқаша айтқанда, сату ашкөздік пен пайданы бекітуден емес, сенімсіздіктен немесе тәуекелдерді азайту ниетінен туындап отыр.
Бұл нарық үшін нені білдіреді?
Қазіргі жағдай өткен циклдардан түбегейлі ерекшеленеді, онда дәл майнерлер ауқымды сатуды бастайтын. Қазір қысым «ұсақ» қатысушылар есебінен қалыптасады, бұл оны азырақ агрессивті етеді. Егер майнерлер монеталарды ұстауды жалғастырса, ал инвесторлар сату ниетін тауысса, нарық тез тұрақтануы мүмкін.
Аналитик ретіндегі менің пікірім: Күштердің мұндай орналасуы орта мерзімді болжам үшін оң сигнал болып табылады. Майнерлер тарапынан дүрбелең сатудың болмауы бағаның қалпына келуіне деген сенімді көрсетеді. Алайда биржалардағы баланстардың өсуі — бұл алаңдатарлық белгі. Егер ағын жалғаса берсе, біз жергілікті минимумдардың сыналуын көре аламыз. Бақылау үшін негізгі деңгей — Binance-ке монеталарды аудару көлемі: бұл көрсеткіштің төмендеуі бұрылыстың алғашқы белгісі болады.