Биткоинның белсенді ұстаушылары 20% шығынға ұшырады: ончейн-көрсеткіштерді талдау
Биткоин нарығы қысымды бастан кешіруді жалғастыруда: сауда-саттық пен монеталардың қозғалысына нақты қатысатын белсенді инвесторлар орта есеппен 20% шығынға ұшырап отыр. Бұл ончейн-метрикаларды, атап айтқанда, қазіргі уақытта құнсыздану аймағында бекітілген AVIV (Active Value to Investor Value) қатынасын талдаудан туындайды.
Ағымдағы жағдайды бағалаудың негізгі индикаторы — True Market Mean (TMM), немесе нақты нарықтық орташа көрсеткіш. Стандартты бағалық орташа көрсеткіштерден айырмашылығы, TMM ұзақ уақыт бойы қозғалмаған және іс жүзінде жоғалған немесе өтімсіз монеталарды есептеуден алып тастайды. Осылайша, ол тек белсенді ұсыныс үшін нақты орташа бағаны көрсетеді.
True Market Mean қарсылық деңгейі ретінде
Қазіргі уақытта TMM шамамен $76 700 деп бағаланады. Бұл деңгей мамыр айында қарсылық аймағы ретінде көрінді, сол кезде көптеген нарық қатысушылары активті ұстауды жалғастырмай, шығынсыз позициялардан шығуды жөн көрді. Биткоинның ағымдағы нарықтық бағасы осы шектің төменінде, бұл белсенді ұстаушылар тобына қысымды растайды.
Белсенді ұсыныстың ағымдағы нарықтық құнын оның өзіндік құнымен салыстыратын AVIV қатынасы қазіргі уақытта шамамен 0,8 деңгейінде. Бұл орташа белсенді инвестордың 20% шығында отырғанын білдіреді. Алайда, тарихи өлшемдер бойынша, бұл әлі түбі емес. Алдыңғы аю нарықтарында AVIV 0,5–0,6-ға дейін төмендеді, бұл 40–50% шығындарға сәйкес келді.
Циклдар циклдар болып қалады
Институционалдық капиталдың ағынына және ETF іске қосылуына қарамастан, биткоиннің негізгі циклділігі өзгерген жоқ. Сарапшылар атап өтеді: нарыққа қанша миллиард доллар құйылса да, актив өз ережелерін белгілеуді жалғастырады. Өткен циклдардағыдай құнсызданудың экстремалды деңгейлеріне жету бұрылыс үшін міндетті емес, бірақ ағымдағы жағдай нарық қатысушыларынан ұстамдылықты және активтің циклдік табиғатын түсінуді талап етеді.
Cryptalist пікірі: AVIV көрсеткішінің 0,8 деңгейінде болуы — елемеуге болмайтын сигнал. Ол нарықтың белсенді қатысушылары қысым астында екенін көрсетеді, бірақ одан әрі төмендеу әлеуеті әлі де сақталуда. Нарық әлі капитуляцияның толық циклінен өткен жоқ, және инвесторлар дереу көтерілуге емес, ықтимал құбылмалылыққа дайын болуы керек.