Биткоин нарығы дабыл қағып тұр: белсенді инвесторлар, яғни монеталардың қозғалысына нақты қатысатындар, қазір орта есеппен 20% шығынға ұшырап отыр. Бұл жай қауесет немесе эмоция емес — ончейн-талдау деректері қысқа және орта мерзімді ұстаушыларға ауыр қысым түскенін растайды.
Мұндағы негізгі көрсеткіш — AVIV (Active Value to Investor Value) қатынасы. Бұл көрсеткіш белсенді ұсыныстың ағымдағы нарықтық бағасын оның өзіндік құнымен салыстырады. Қазір ол шамамен 0.8 деңгейінде тұрып қалған. Бұл соңғы айларда BTC сатып алғандар үшін тікелей құнсыздану аймағы.
Сандардың артында не жатыр: True Market Mean
Ұзақ уақыт жоғалған немесе қозғалмаған монеталардың «өлі жүгін» алып тастау үшін талдаушылар True Market Mean (TMM) метрикасын пайдаланады. Ол есептен ұзақ уақыт бойы қозғалмаған барлық монеталарды алып тастайды, себебі олардың баға базасы ағымдағы нарық үшін енді өзекті емес. Қазір TMM шамамен $76 700 деп бағаланады — және бұл күшті қарсылық деңгейі болып табылады. Дәл осы жерде мамыр айында көптеген инвесторлар позицияларын одан әрі ұстамай, нөлге шығуды жөн көрді.
AVIV мәнінің 0.8 деңгейінде болуы белсенді инвесторлар тобының орта есеппен 20% шығынға ұшырағанын білдіреді. Бұл байқалатын, бірақ әзірге сыни емес деңгей. Алдыңғы аю нарықтарында AVIV 0.5-0.6-ға дейін төмендеген, бұл 40-50% шығынға сәйкес келді. Алайда, жетекші талдаушылардың пікірінше, биткоиннің қайта көтерілуі үшін мұндай тереңдікке жету міндетті емес.
Неліктен бұл әлі түбі емес
Ағымдағы циклде биткоиннің қабылдану ауқымы өткен жылдармен салыстырғанда айтарлықтай жоғары. Институционалдық ақшалар мен ETF ағыны нарық құрылымын өзгертті, бірақ оның циклділігін жойған жоқ. Сарапшылар атап өткендей, нарыққа қанша миллиард құйылса да, биткоин өз ережелерін белгілей береді.
Менің кәсіби пікірім: Қазіргі жағдай — бұл консолидация мен қайта бөлудің классикалық фазасы. Белсенді инвесторлар үшін 20% шығын — бұл ауыр, бірақ өлімге әкелмейді. Алайда, TMM ағымдағы бағадан жоғары тұрғанша, нарық қысымда қалады. $76 700-ден жоғары серпіліс трендтің өзгеруінің алғашқы сигналы болады. Оған дейін — циклдар алдында кішіпейілділік пен салқын есепті сақтаймыз.