Биткоинның белсенді инвесторлары 20% шығынға ұшырап отыр — ончейн-аналитика не дейді
Биткоин нарығы қысымды жалғастыруда: бірінші криптовалютаның белсенді инвесторлары орта есеппен 20% шығында. Бұл ончейн-метрикаларды, атап айтқанда, AVIV (Active Value to Investor Value) қатынасын талдаудан туындайды, ол құнсыздану аймағын көрсетеді.
Нарықтағы ағымдағы жағдайды дәл бағалау үшін барлық ұстаушыларға емес, дәл белсенді ұсынысқа назар аудару маңызды. Мұндағы негізгі көрсеткіш — True Market Mean (TMM), немесе нақты нарықтық орташа баға. Бұл көрсеткіш ұзақ уақыт қозғалмаған және бағалау базасы ағымдағы бағалар үшін өзекті емес монеталарды есептеуден алып тастайды. Мұндай монеталардың бір бөлігі ішінара жоғалған болып саналады, бұл оларды талдау үшін «өтімсіз» етеді.
True Market Mean және AVIV не көрсетеді
Қазіргі уақытта TMM шамамен $76 700 деп бағаланады және қарсылық деңгейі ретінде әрекет етеді. Мамыр айында бұл көптеген инвесторлардың шығынды позицияларды ұстауды жалғастырмай, шығынсыз нарықтан шығуды жөн көруіне әкелді. AVIV қатынасы, өз кезегінде, белсенді ұсыныстың өзіндік құнына қатысты ағымдағы нарықтық бағалауды көрсетеді. Қазір бұл көрсеткіш шамамен 0,8 деңгейінде — құнсыздану аймағында.
0,8 мәні белсенді инвесторлар тобының орта есеппен 20% шығында екенін білдіреді. Бұл байқалатын деңгей, алайда ол әлі өткен аю нарықтарының тереңдігімен салыстыруға келмейді.
Неліктен бұл әлі түбі емес
Алдыңғы циклдарда AVIV қатынасы 0,5–0,6 дейін төмендеді, бұл 40–50% шығынға сәйкес келді, яғни ағымдағыдан екі есе тереңірек. Сарапшылар биткоиннің көтерілуі үшін мұндай құнсыздану деңгейіне жету міндетті емес екенін атап өтеді. Бұл ағымдағы циклде активтің алған қабылдау ауқымына байланысты.
Сонымен қатар, сақтыққа шақырамын. Әзірге ештеңе биткоиннің циклділігіне қайшы келмейді. Институционалдық инвесторлардың ағыны және ETF іске қосылуы да ойынның іргелі ережелерін өзгерткен жоқ. Нарыққа қанша миллиард доллар құйылса да, биткоин өз заңдарын айтуды жалғастырады.
Менің сараптамалық қорытындым: Ағымдағы жағдай — бұл цикл аясындағы классикалық консолидация фазасы, онда нарық «әлсіз қолдарды» сілкіп тастайды. Белсенді инвесторлар үшін 20% шығын — маңызды сигнал, бірақ ол ұзақ мерзімді өсу тренді үшін сыни емес. «Циклдар алдында кішіпейілділікті» сақтау — тіпті институционалдық капитал ончейн-динамика заңдарын жоймайтын жағдайдағы ең жақсы стратегия.