Биткоинға қысым: инвесторлар сатып жатыр, майнерлер ұстап отыр — нарықты кім басқарады?
Биткоин нарығында қызықты сәт байқалады: бағаға қысым майнерлерден емес, бөлшек және институционалдық инвесторлардан келіп тұр. Менің қаражат ағындары мен негізгі ончейн метрикаларын талдауым көрсеткендей, сатушылар әлемдегі ең ірі биржа — Binance-те өз позицияларын белсенді түрде арттыруда, ал майнерлер мен ұзақ мерзімді ұстаушылар төзімділік танытуда.
Сандар не дейді: Binance-ке ағын, Puell Multiple және NUPL
Binance-ке биткоиннің таза ағыны +623 BTC құрайды. Бұл биржаға шығарылғаннан гөрі көп монета түсіп жатқанын білдіреді. Binance жаһандық өтімділік орталығы екенін ескерсек, мұндай сигнал сату қысымының күшейгенін тікелей көрсетеді. Алайда бұл дүрбелең емес: инвесторлар керісінше сақтық танытып, аздаған пайданы бекітіп немесе шығындарды азайтуда.
Майнерлер, керісінше, ұстамдылық танытуда. Puell Multiple көрсеткіші 0,62 деңгейінде — бұл тарихи орташадан төмен. Бұл өндірушілердің кірістері әлі де қарапайым екенін, бірақ олар монеталарды шығынға сатуға асықпайтынын көрсетеді. NUPL (Net Unrealized Profit/Loss) коэффициенті 0,16 деңгейінде нарық қатысушыларының көпшілігі не аздаған пайдада, не шығын аймағында екенін растайды, және жалпы көңіл-күй эйфориядан алыс.
Бағаға кім қысым жасап жатыр?
Осы үш метриканың жиынтығы нақты суретті көрсетеді: негізгі ұсыныс BTC-ді сату үшін биржаларға аударатын инвесторлардан келеді. Майнерлер мен ұзақ мерзімді ұстаушылар бұл процеске қатыспайды. Күштердің мұндай бөлінісі өткен циклдардан ерекшеленеді, онда сатуды жиі халвингтен кейін немесе кірістілік төмендегенде дәл өндірушілер бастайтын.
Қысымның ауқымы әзірге шектеулі — бұл жаппай пайданы бекіту емес, керісінше тактикалық позицияларды түзету. Одан әрі динамика Binance-тегі баланстардың өсуі жалғаса ма, соған байланысты болады. Егер инвесторлар монеталарды қайтадан суық сақтауға шығара бастаса, қысым әлсіреп, нарықтың қалпына келуіне мүмкіндік тууы мүмкін.
Менің қорытындым: қазіргі жағдай сыни емес, бірақ назар аударуды қажет етеді. Нарық «сақтықпен сату» фазасында, мұнда сатушылар дүрбелеңге түспейді, бірақ сатып алушылар да агрессивті түрде позицияларды жинауға асықпайды. Егер майнерлер монеталарды ұстауды жалғастырса және инвесторлар биржаларға ағынды күшейтпесе, биткоин ағымдағы диапазонда тұрақтануы мүмкін. Алайда кез келген сыртқы соққы тепе-теңдікті сатушылардың пайдасына ауыстыра алады.