Уолл-стрит сарапшылары S&P 500 индексіндегі компаниялардың пайдасының өсуіне қатысты рекордтық оптимизмді көрсетуде. Соңғы алты айда консенсус-болжамдар 2021 жылдан бері ең жылдам қарқынмен — шамамен 20%-ға жоғары қайта қаралды. Алайда сарапшылар ескертеді: мұндай күтулер ақталмауы мүмкін, бұл «пайда көпіршігін» қалыптастырады.
Ағымдағы болжамдар келесі жылы S&P 500 компанияларының пайдасы 25%-ға өседі деп болжайды. Бұл оптимизмнің негізгі драйверлері — чип өндірушілер мен сервер өндірушілер, олардың акциялары жасанды интеллект бумының ортасында тұр. Дегенмен, бірқатар сарапшылардың пікірінше, шындық басқаша болуы мүмкін.
«Пайда көпіршігі»: тәуекелдер мен ескертулер
GMO-дағы активтерді бөлу жөніндегі тең төраға Бен Инкердің айтуынша, алдағы екі жылға арналған болжамдар «ерекше жылдам» өсуде — бұл дағдарыстардан кейінгі қалпына келтіру кезеңдерінен тыс байқалмаған. Ол нарықтар уақыт өте келе бұл күтулердің орындалмайтынын көретінін ескертеді. UBS-тегі HOLT аналитикалық платформасының басшысы Мишель Лернер «пайда көпіршігінің» қалыптасуы туралы айтады. Оның сөзінше, ЖИ-ге қатысты бағалы қағаздар қазірдің өзінде өте жоғары пайданы сақтап қалуды көздейді, бірақ мұндай кірістілік деңгейін ұстап тұру ықтималдығы өте төмен.
S&P 500 индексі бір жылда 20%-ға өсті, ал Nasdaq Composite 25%-дан астам өсіп, алты жыл ішіндегі ең жақсы тоқсанды көрсетті. Пайда болжамдарының өсуі индекстер максимумдарды жаңартқан кезде де акциялардың бағалануын қолдайды. Қазір бағалы қағаздар болжамды пайдадан 20 есе дерлік қымбат сатылуда, бұл дотком көпіршігі мен өткен жылғы ралли кезіндегіден айтарлықтай төмен. Дегенмен, бұл мультипликатор осал болып қалады.
Қосымша қысым: пайыздық мөлшерлемелер
Инвесторлар тағы бір тәуекелді көрсетеді: трейдерлер жыл соңына қарай мөлшерлемені кемінде 0,25 пайыздық тармаққа көтеруді көздейді. Мұндай бұрылыс мөлшерлемелерді төмендету туралы бұрынғы күтулерден бас тартуды білдіреді, бұл әлдеқашан асыра бағаланған болып көрінетін пайда мультипликаторларына қосымша қысым жасайды.
Nordea Asset Management компаниясының тұрақты кіріс және акциялар бойынша бас инвестициялық директоры Касмер Эльмгриннің айтуынша, нарықта қателікке жол жоқ. Оның бағалауынша, компаниялар екінші тоқсанға ең аз қауіпсіздік маржасымен келеді және бұл олардың инвесторларды күткеннен жоғары нәтижелермен қуанта алатынына күмән келтіреді.
Менің көзқарасым: Нарық күтулермен анық қызып кеткен және есептердегі кез келген көңілсіздік түзетуді тудыруы мүмкін. Инвесторлар, әсіресе бағалау іргелі көрсеткіштерден ажырап қалған ЖИ секторында сақ болуы керек.