Биткоин нарығы қайтадан аю циклінің соңғы фазасына тән сигналдар беріп жатыр. Негізгі ончейн көрсеткіштері – пайдадағы ұсыныс үлесі мен хешрейт динамикасы – 2022 жылғы абсолютті түбі кезінде байқалған деңгейлерге жақындап келеді. Бұл жай ғана сәйкестік емес, тарихи тұрғыдан трендтің өзгеруіне дейін болған екі тәуелсіз, бірақ өзара байланысты индикатордың синхронды жұмысы.
Пайдадағы ұсыныс үлесі: «аю» аймағына ену
«Supply in Profit» (пайдадағы айналымдағы биткоиндер үлесі) көрсеткіші 51,9%-ға дейін төмендеді. Бұл мән нарықтың өтпелі фазасын толыққанды аю трендінен бөлетін 55% шегінен төмен орнықты. Төмендеу қозғалысы 2025 жылдың қазан айынан бері сақталып келеді, ал ағымдағы көрсеткіш 2022 жылғы алдыңғы циклдің түбін белгілеген ~44% белгісіне өте жақындады.
Контексті түсіну маңызды: өткен циклде түп фазасы шамамен сегіз айға созылды. Егер бұл тарихи бағдарды ағымдағы жағдайға қолдансақ, ең төменгі нүктеге қыркүйек-қазан айларынан ерте емес жетуі мүмкін. Басқаша айтқанда, нарық әлі де түпті қалыптастыру процесінде, одан шығу кезеңінде емес.
Хешрейт және күрделілік: рекордтық ұзақ сығылу
Екінші, кем емес маңызды сигнал – бұл майнинг күрделілігі мен желі хешрейтінің динамикасы. Екі көрсеткіш те қаңтар-ақпандағы күрт құлдыраудан кейін басталған жаһандық құрылымдық тренд аясында төмендеуді жалғастыруда. Ағымдағы түзетудің алдыңғылардан басты айырмашылығы – оның бұрын-соңды болмаған ұзақтығы.
Тарихи тұрғыдан хешрейттің үздіксіз құлдырауы 64 күнге (2021 жылғы мамыр-шілде) және 86 күнге (2024 жылғы сәуір-шілде) созылды. Ағымдағы құлдырау 234 күнге – үздіксіз сығылудың жеті айына созылды. Биткоин желісі үшін бұл өте қолайсыз сигнал, қауіпсіздіктің түбегейлі әлсіреуін және майнерлердің қызығушылығының төмендеуін көрсетеді.
Алайда, пайдадағы ұсыныс үлесіндегідей, мұнда да кері жағы бар. Осы көрсеткіштердегі тұрақты өсу трендінің бекітілуі қалпына келтірудің ең маңызды орта және ұзақ мерзімді сигналы болады. Әзірге екі индикатор да бірігіп жұмыс істеп, бірыңғай векторды – циклдің аяқталу фазасына қарай қозғалысты көрсетеді.
Менің кәсіби пікірім: Нарық классикалық капитуляцияны бастан кешіруде, бірақ бір маңызды ескертумен – ол ұзарып келеді. Бұл қалпына келтіру басталған кезде, ол алдыңғы циклдерге қарағанда күштірек және тұрақтырақ болуы мүмкін екенін көрсетеді. Ұзақ мерзімді перспективаға бағытталған инвесторлар үшін ағымдағы деңгейлер соңғы жылдардағы ең жақсы кіру мүмкіндіктерінің бірін ұсынуы мүмкін, бірақ тек құбылмалылық пен әлеуетті ұзақ консолидация кезеңіне дайын болған жағдайда ғана.