Биткоин нарығы тарихи сәтке жақындады. Негізгі ончейн-метрикаларды бақылау сирек кездесетін конвергенцияны көрсетеді: 17 іргелі индикатордың 14-і бір уақытта бағаның ең төменгі деңгейінің ("Bottom" фазасы) қалыптасуы туралы сигнал береді. Тәуелсіз аналитикалық құралдар арасындағы корреляцияның мұндай деңгейі – ерекше оқиға, бұл бұрын трендтің өзгеруінің алдында болған.
Түбі аймағы: іргелі бағалау
"Bottom" фазасында әділ құнның барлық негізгі модельдері дерлік болды. Түзетілген MVRV коэффициенті 19 белгісінде тіркелді, бұл нарықтық және іске асырылған капиталдандыру арасындағы ең төменгі маржаны көрсетеді. Теңгерімді баға (Balanced Price) және дельта-баға (Delta Price) сәйкесінше 20 және 12 деңгейлерінде – тарихи тұрғыдан бұл мәндерден төмен актив бағаланбаған болып саналды.
MVRV Z-Score индикаторы ерекше назар аударуға тұрарлық, ол 6-ға дейін төмендеді. Нарықтық бағаның барлық монеталарды сатып алудың орташа бағасынан (іске асырылған баға) ауытқуын көрсететін бұл статистикалық құрал аю циклінің аяқталу фазаларына тән аномальды төмен құбылмалылықты көрсетеді. Сол аймаққа ұзақ мерзімді MVRV ұсынысы (10), негізгі MVRV коэффициенті (19) және іске асырылған баға (19) кірді.
Кейбір метрикалар экстремалды мәндерге жетті. Пайдадағы ұсыныс үлесі (Percentage Supply in Profit) және пайдадағы UTXO үлесі (Percentage UTXOs in Profit) нөлге дейін төмендеді. Бұл монеталардың басым көпшілігі шығынсыздық нүктесіне жақын екенін білдіреді – бұл қысқа мерзімді спекулянттардың капитуляциясының және "ақылды ақшаның" жинақталуының классикалық белгісі.
Аю құйрығы және бір айдағы динамика
Үш индикатор әлі де аю фазасында қалып отыр: LTS NUPL (ұзақ мерзімді ұстаушылардың іске асырылмаған пайдасы/шығыны) 33 деңгейінде, капиталдандырудың термокапқа қатынасы (Market Cap To Thermocap Ratio) 39 және жалпы NUPL 37. Алайда олардың 30 күндік динамикасы теріс. Ең үлкен төмендеуді LTS NUPL (-3 пункт) көрсетті, одан кейін NUPL және термокапқа қатынасы (әрқайсысы -2 пункт). Бұл осы метрикалардың да түбі аймағына біртіндеп, бірақ сенімді түрде сырғуын көрсетеді.
Парадоксальды түрде, қысқа мерзімді индикаторлардың бір бөлігі бір айда өсті. Қысқа мерзімді ұсыныс бойынша іске асыру бағасы (STS) және қысқа мерзімді MVRV ұсынысы 3 пунктке қосты, ал STS NUPL ең байқаларлық өсуді көрсетті – 9 пунктке. Бұл нарықтың бағаға ең сезімтал қатысушылары тарапынан аккумуляция фазасының басталуын көрсетуі мүмкін.
Менің талдауым: 17 индикатордың 14-інің түбі фазасында сәйкес келуі – бұл жай техникалық аномалия емес, күшті іргелі сигнал. Нарық, мәні бойынша, активтің барлық деңгейлерде – қысқа мерзімді трейдерлерден ұзақ мерзімді холдерлерге дейін – бағаланбауына "дауыс берді". Қалған үш аю индикаторы, егер жаңа сыртқы шок болмаса, алдағы апталарда жалпы трендке жетеді. Бұл орта мерзімді және ұзақ мерзімді инвесторлар үшін өте тартымды кіру нүктесін қалыптастырады.