Биткоиннің негізгі ончейн көрсеткіштері 2022 жылғы құлдырау кезінде байқалған деңгейлермен қорқынышты ұқсастықты көрсетеді. Пайдадағы ұсыныс үлесі 51,9%-ға төмендеп, «аю нарығы» аймағына енді, ал майнинг күрделілігі мен хешрейт рекордтық ұзақтықтағы құлдырауды бастан кешіруде — шамамен жеті ай. Бұл деректер жиынтығы нарықтың ағымдағы циклдің соңғы фазасына жақындап келе жатқанын көрсетеді.
Өзара байланысты, бірақ түбегейлі әртүрлі екі метриканы талдау толық суретті құруға мүмкіндік береді. Біріншісі — пайдадағы ұсыныс үлесі — ұстаушылардың көңіл-күйі мен цикл сатысын көрсетеді. Екіншісі — хешрейт пен майнинг күрделілігінің динамикасы — желінің денсаулығы мен қауіпсіздігінің іргелі көрсеткіші болып табылады. Осы екі көрсеткіш бір уақытта аю фазасын білдіргенде, бұл терең және ұзаққа созылған түзетуді көрсетеді.
Пайдадағы ұсыныс үлесі: аю аймағының табалдырығында
«Supply in Profit» метрикасы айналымдағы биткоиндердің қазіргі уақытта пайдада тұрған пайызын көрсетеді. Тарихи тұрғыдан 80%-дан жоғары мәндер бұқа нарығы мен эйфорияға сәйкес келеді, 55–80% диапазоны — өтпелі фаза, ал 55% және одан төмен деңгей — аю нарығы мен түбі фазасы. Қазіргі көрсеткіш 51,9% құрайды және маусым айынан бері ол осы «қызыл» аймақта тұрақты түрде сақталуда.
Төмендеу үрдісі 2025 жылдың қазан айынан бері жалғасуда және метрика 2022 жылғы аю нарығының абсолютті түбін белгілеген шамамен 44% белгісіне жақындап келеді. Өткен циклде бұл түбі фазасы шамамен сегіз айға созылды. Егер бұл тарихи бағдарды ағымдағы деректерге қолдансақ, қазіргі фаза қыркүйекке немесе қазанға дейін созылуы мүмкін. Осылайша, ончейн-деректер соңғы түбге қарай қозғалысты сенімді түрде көрсетеді.
Хешрейт пен күрделіліктің рекордтық құлдырауы: теңдесі жоқ ұзақтық
Екінші алаңдатарлық сигнал — майнинг күрделілігі мен желі хешрейтінің динамикасы. Екі көрсеткіш те қаңтар мен ақпандағы күрт құлдыраудан кейін жаһандық құрылымдық үрдіс аясында төмендеуді жалғастыруда. Ағымдағы жағдайдың негізгі айырмашылығы — құлдырау ұзақтығы. Тарихи тұрғыдан хешрейт пен күрделіліктің үздіксіз құлдырауы 64 күнге (2021 жылғы мамыр–шілде) және 86 күнге (2024 жылғы сәуір–шілде) созылды.
Қазіргі құлдырау 234 күнге — шамамен жеті айға созылды. Биткоин үшін желі қауіпсіздігінің іргелі көрсеткіштерінің мұндай ұзаққа созылған төмендеуі өте қолайсыз сигнал болып табылады. Алайда аналитиктер кері жағын да атап өтеді: егер бұл көрсеткіштерде тұрақты өсу үрдісі бекітілсе, бұл қызығушылықтың қалпына келуі мен желінің кеңеюінің маңызды орта мерзімді және ұзақ мерзімді сигналына айналады.
Менің пікірім: Екі тәуелсіз индикатордың — ұстаушылардың көңіл-күйі мен желінің іргелі тұрақтылығының — сәйкес келуі сирек кездеседі. Бұл нарықтың жай ғана түзетуді емес, терең қайта бағалауды бастан кешіріп жатқанын көрсетеді. Ағымдағы хешрейт құлдырауының ұзақтығы барлық тарихи аналогтардан асып түсті, бұл майнинг индустриясындағы құрылымдық өзгерістерді көрсетуі мүмкін. Алайда дәл осындай сәттерде жаңа бұқа циклінің негізі қаланады. Шыдамдылық — қазіргі басты актив.