Биткоиннің негізгі ончейн-метрикалары 2022 жылғы аюлы түбінің көрсеткіштерімен қорқынышты ұқсастықты көрсетеді. Пайдадағы ұсыныс үлесі 51,9%-ға дейін құлдырап, «қызыл аймаққа» енді, ал хешрейт пен майнинг күрделілігі рекордтық ұзақ құлдырауды бастан кешіруде — шамамен жеті ай. Нарық циклдің соңғы нүктесін күтуде тоқтап қалды.
Биткоин желісінің ағымдағы жағдайын талдай отырып, мен бірге жұмыс істейтін екі күшті сигналды көремін. Біріншісі — «Supply in Profit» (SiP) метрикасы, қазір ол 51,9% құрайды. Түсіну үшін: 80%-дан жоғары мәндер бычий эйфорияға сәйкес келеді, 55–80% диапазоны — өтпелі фаза, ал 55%-дан төменнің бәрі — классикалық аюлы нарық және түбінің қалыптасу аймағы. Біз өткен жылдың маусымынан бері осы аймақта тереңдеміз, ал SiP бойынша төмендеу үрдісі 2025 жылдың қазанынан бері әлсіремейді.
Ағымдағы мән 2022 жылғы циклдің абсолютті түбін белгілеген ~44% белгісіне қауіпті түрде жақын. Тарихқа сүйенсек, түбі фазасы шамамен сегіз айға созылған, сондықтан қазіргі консолидация қыркүйек-қазан айларына дейін созылуы мүмкін. Деректер кездейсоқ құлдырауға емес, соңғы минимумға қарай қозғалысты сенімді түрде көрсетеді.
Хешрейт ұзақтығы бойынша антирекордтарды жаңартады
Екінші, кем емес маңызды сигнал — хешрейт пен майнинг күрделілігінің динамикасы. Екі көрсеткіш те қаңтар-ақпандағы күрт құлдыраудан кейін жаһандық құрылымдық үрдіс аясында төмендеуді жалғастыруда. Бірақ ағымдағы түзетудің негізгі айырмашылығы — оның бұрын-соңды болмаған ұзақтығы.
Тарихи тұрғыдан хешрейттің ең ұзақ үздіксіз құлдырауы 64 күнге (2021 жылғы мамыр-шілде) және 86 күнге (2024 жылғы сәуір-шілде) созылды. Қазір біз 234 күнге созылған құлдырауды байқап отырмыз — үздіксіз қысқарудың жеті айға жуығы. Бұл майнерлерге іргелі қысымды көрсететін желінің қысқа мерзімді перспективалары үшін өте қолайсыз сигнал.
Дегенмен, медальдың екінші жағы да бар. Осы көрсеткіштерде тұрақты өсу үрдісі бекітілгеннен кейін, бұл қызығушылықтың қалпына келуі мен желінің кеңеюінің ең күшті орта және ұзақ мерзімді сигналына айналады. Әзірге ұстаушылар (SiP арқылы) да, желінің іргетасы (хешрейт арқылы) да біздің циклдің төменгі фазасында екенімізді бірауыздан көрсетіп отыр.
Менің талдауым: Нарық «тазартудан» өтіп жатыр. Ончейн-метрикалардың мұндай синхронды құлдырауы — шу емес, бұрылыс алдындағы құрылымдық үлгі. Инвесторлар құбылмалылыққа дайын болуы керек, бірақ дәл осындай кезеңдер тарихи тұрғыдан ұзақ мерзімді позициялар үшін ең жақсы кіру нүктелерін жасады. Қазіргі уақытта шыдамдылық — басты актив.