Биткоиннің негізгі ончейн-көрсеткіштері 2022 жылғы аю нарығы кезінде соңғы рет байқалған деңгейлерге жақындап келеді. Пайдадағы ұсыныс үлесі 51,9%-ға дейін төмендеп, «түбі» аймағына енді, ал хешрейт пен майнинг күрделілігі рекордтық ұзақтықтағы төмендеуді көрсетуде — шамамен жеті ай. Екі іргелі метриканың мұндай синхронды динамикасы — ағымдағы нарықтық циклдің соңғы фазасына жақындағаны туралы күшті сигнал.
Ончейн-деректерді талдау биткоин нарығының ұзаққа созылған төменгі фазаны бастан кешіп жатқанын көрсетеді және екі негізгі көрсеткіш бір-бірімен байланыста жұмыс істейді. Біріншісі — пайдадағы ұсыныс үлесі — ұстаушылардың жағдайы мен цикл сатысын көрсетеді. Екіншісі — хешрейт пен майнинг күрделілігі — желінің іргелі тұрақтылығын көрсетеді. Олардың бір мезгілде экстремалды мәндерге дейін төмендеуі — сирек және маңызды оқиға.
Пайдадағы ұсыныс үлесі: аю деңгейлерінде
«Supply in Profit» метрикасы айналымдағы биткоиндердің пайдадағы пайызын көрсетеді. 80%-дан жоғары мәндер бұқа нарығы мен эйфорияға сәйкес келеді, 55–80% диапазоны — өтпелі фазаға, ал 55% және одан төмен деңгей — аю нарығы мен түбі фазасына сәйкес келеді. Қазіргі көрсеткіш 51,9% құрайды және маусым айынан бері осы аймақта тұрақты ұсталып тұр.
Төмендеу үрдісі 2025 жылдың қазан айынан бері сақталып келеді және метрика 2022 жылғы аю нарығының абсолютті түбін белгілеген шамамен 44% белгісіне жақындап келеді. Өткен циклде түбі фазасы шамамен сегіз айға созылды. Егер бұл тарихи бағдарды ағымдағы деректерге қолдансақ, қазіргі фаза қыркүйекке немесе қазанға дейін созылуы мүмкін. Нарықтық циклдер қайталануға бейім, ал ончейн-деректер соңғы түбге қарай қозғалысты сенімді түрде көрсетеді.
Хешрейт пен күрделіліктің рекордтық ұзақ төмендеуі
Екінші сигнал — майнинг күрделілігі мен желі хешрейтінің динамикасы. Екі көрсеткіш те қаңтар мен ақпандағы күрт төмендеуден кейін жаһандық құрылымдық үрдіс аясында төмендеуді жалғастыруда. Ағымдағы жағдайдың негізгі айырмашылығы — төмендеу бұрынғы түзетулерге қарағанда айтарлықтай ұзаққа созылуда. Тарихи тұрғыдан үздіксіз төмендеулер 2021 жылдың мамыр-шілде аралығында 64 күнге және 2024 жылдың сәуір-шілде аралығында 86 күнге созылды.
Қазіргі төмендеу 234 күнге — шамамен жеті айлық үздіксіз қысылуға созылды. Биткоин үшін желінің қауіпсіздігі мен іргелі тұрақтылығын көрсететін күрделілік пен хешрейттің ұзаққа созылған төмендеуі қолайсыз сигнал болып табылады. Алайда, кері жағын да атап өткен жөн: егер бұл көрсеткіштерде тұрақты өсу үрдісі бекітілсе, бұл қызығушылықтың қалпына келуі мен желінің кеңеюінің маңызды орта және ұзақ мерзімді сигналына айналады.
Сарапшы пікірі: Пайдадағы ұсыныс үлесі мен хешрейттің 2022 жылғы минимумдарға жақын деңгейлерге дейін синхронды төмендеуі — тарихи тұрғыдан нарықтың бұрылысының алдында болған сирек оқиға. Ағымдағы фазаның ұзақтығы алаңдаушылық тудыруы мүмкін болса да, дәл осындай кезеңдер ұзақ мерзімді инвесторлар үшін ең тартымды кіру нүктелерін жиі жасайды. Трендтің өзгеруінің негізгі сигналы — желінің іргелі базасының қалпына келуін растайтын хешрейттің тұрақты өсуі.