Биткоин нарығы қайтадан тәжірибелі аналитиктер аю циклінің соңғы фазасымен байланыстыратын сигналдар беруде. Негізгі ончейн-көрсеткіштер — пайдадағы ұсыныс үлесі және хешрейт динамикасы мен майнинг күрделілігі — 2022 жылғы абсолютті түбі кезінде байқалған мәндерге жақындап келеді. Бұл жай ғана сәйкестік емес, нарықтың, ең алдымен, өзгеріс табалдырығында тұрғанын көрсететін өзара байланысты сурет.
Пайдадағы ұсыныс үлесі: аю нарығы аймағы
«Supply in Profit» (пайдадағы ұсыныс үлесі) метрикасы айналымдағы биткоиндердің ағымдағы бағадан төмен сатып алынған пайызын көрсетеді. Қазір бұл көрсеткіш 51,9% құрайды, бұл нарықты сенімді түрде «аю аймағына» — 55% шегінен төмен енгізеді. Контекст үшін: 80%-дан жоғары мәндер өгіз нарықтары мен эйфорияға тән, ал 55–80% диапазоны өтпелі фазаларға тән. Қазіргі деңгей 2022 жылдың соңында көргенімізбен, көрсеткіш 44%-ға дейін төмендеген кездегімен бірдей дерлік.
Бұл метриканың төмендеу үрдісі 2025 жылдың қазанынан бері сақталуда. Тарихи бағдарларды қолдансақ, ағымдағы түбі фазасы 2022 жылғы сегіз айлық қысу циклін қайталап, 2026 жылдың қыркүйек-қазан айларына дейін созылуы мүмкін.
Хешрейт және күрделілік: рекордтық ұзақ қысу
Екінші сыни сигнал — хешрейт пен майнинг күрделілігінің бұрын-соңды болмаған ұзақ төмендеуі. 2021 жылы 64 күн және 2024 жылы 86 күнге созылған өткен түзетулерден айырмашылығы, ағымдағы құлдырау 234 күнге — шамамен жеті ай үздіксіз қысуға созылды. Бұл майнерлерге терең құрылымдық қысымды көрсетеді, олар рентабельділіктің болмауына байланысты жабдықты өшіруге мәжбүр.
Дегенмен, мен өз талдауларымда бірнеше рет атап өткендей, дәл осындай хешрейттің экстремалды қысу кезеңдері тарихи тұрғыдан күшті қалпына келтіру раллилерінің алдында болған. Осы көрсеткіштерде тұрақты өсу үрдісі бекітілгеннен кейін, бұл желіге деген қызығушылықтың қайта жандануының және оның іргелі базасының кеңеюінің маңызды орта және ұзақ мерзімді сигналына айналады.
Менің сараптамалық пікірім: Екі көрсеткіштің де — иелердің көңіл-күйінің де, желінің іргелі тұрақтылығының да синхронды төмендеуі — аю циклінің аяқталу сатысының классикалық белгісі болып табылады. Нарық әлсіз қолдар мен тиімсіз майнерлерді тазартып, жаңа өгіз кезеңіне дайындалуда. Сабырлы инвесторлар үшін ағымдағы деңгейлер — бұл дүрбелең емес, стратегиялық жинақтау аймағы.