Бірінші криптовалютаның негізгі ончейн-көрсеткіштері 2022 жылғы аю нарығының көрсеткіштерімен қорқынышты ұқсастықты көрсетеді. Пайдадағы ұсыныс үлесі 51,9%-ға төмендеді, ал хешрейт пен майнинг күрделілігі рекордтық ұзақ құлдырауды бастан кешіруде — шамамен жеті ай бойы үздіксіз қысылу. Осы екі фактор бірге қарастырылғанда, нарықтық циклдің соңғы фазасына жақындағаны туралы күшті сигнал қалыптастырады.
Пайдадағы ұсыныс үлесі: аю аймағы бекітілді
Supply in Profit метрикасы, сатып алу бағасы бойынша пайдадағы айналымдағы биткоиндердің пайызын көрсетеді, қазір 51,9% құрайды. Бұл мән нарық тарихи түрде түбін бастан өткерген «аю аймағында» (55%-дан төмен) сенімді түрде орналасқан. Ағымдағы жылдың маусым айынан бастап көрсеткіш осы диапазонда тұрақты түрде сақталып келеді, ал төмендеу үрдісі 2025 жылдың қазан айынан бері жалғасуда.
Әсіресе, ағымдағы мән 2022 жылғы аю нарығының абсолютті түбін белгілеген ~44% белгісіне жақындап келе жатқаны көрсеткіш. Тарихи параллельдерге сүйенсек, өткен циклдегі түп фазасы шамамен сегіз айға созылды. Осы бағдарды ағымдағы деректерге қолдана отырып, циклдің төменгі нүктесіне ағымдағы жылдың қыркүйек-қазан айларында жетуі мүмкін деп болжауға болады.
Хешрейт және күрделілік: аномальды ұзақ қысылу
Екінші, маңызды емес сигнал — хешрейт пен майнинг күрделілігінің динамикасы. Екі көрсеткіш те қаңтар-ақпан айларындағы күрт құлдыраудан кейін жаһандық құрылымдық үрдіс аясында төмендеуді жалғастыруда. Ағымдағы жағдайдың негізгі айырмашылығы — құлдыраудың бұрын-соңды болмаған ұзақтығы.
Тарихи тұрғыдан хешрейттің үздіксіз төмендеу кезеңдері 64 күнге (2021 жылғы мамыр-шілде) және 86 күнге (2024 жылғы сәуір-шілде) созылды. Қазіргі құлдырау 234 күнге созылды — шамамен жеті ай бойы үздіксіз қысылу. Биткоин үшін бұл өте қолайсыз сигнал, желінің іргелі осалдығын және майнерлердің қызығушылығының төмендеуін көрсетеді.
Дегенмен, кері жағы да бар: егер осы көрсеткіштерде тұрақты өсу үрдісі бекітілсе, бұл қалпына келтірудің маңызды орта мерзімді және ұзақ мерзімді сигналына айналады. Осылайша, екі индикатор да қазір бірге жұмыс істейді — ұстаушылар да, желінің іргетасы да циклдің төменгі фазасын көрсетеді.
Менің сараптамалық пікірім: Нарық ауыр, бірақ қажетті капитуляция фазасынан өтіп жатыр. 2022 жылғы сценарийдің ұзақ түппен қайталануы барған сайын ықтимал болып көрінеді. Ұзақ мерзімге бағдарланған инвесторлар хешрейттің бұрылысын мұқият бақылауы керек — бұл бағаның өсуінен озып, алғашқы бычий сигнал болады.