Ресей рублі айтарлықтай әлсіреу кезеңіне енді. Маусым айының соңында доллар ұзақ уақыттан бері алғаш рет 77 рубльден жоғары белгіленді. Ресей Банкінің 30 маусымдағы ресми бағамы 77,75 рубльді құраса, 3 шілдеде 77,92 рубльге жетті. Салыстыру үшін: 29 мамырда американ валютасы 71,37 рубль тұрған еді. Криптовалюта нарығы да осы үрдісті көрсетеді: P2P алаңдарында долларға байланған стейблкоин USDT үшін көптеген сатушылар 80 рубльден жоғары баға сұрап жатыр.
Салыстырмалы түрде күшті көктемнен кейін ресей валютасы өз позицияларын жоғалтып жатыр, ал қазіргі басты мәселе — бұл уақытша түзету ме, әлде ұзақ мерзімді төмендеу трендінің бастамасы ма.
Әлсіреудің іргелі себептері
Қазіргі жағдайды талдау рубльге қысым көрсететін факторлар кешенін көрсетеді. Ең алдымен, бұл мұнай бағасының динамикасы. Көктемде Ормуз бұғазы маңындағы геосаяси шиеленіс салдарынан нақты жеткізілімдердің тапшылығы туындап, ресейлік Urals маркасының қымбаттауына әкелді. Дәл осы рубльге негізгі тірек болды. Жағдай қалыпқа келіп, бұғаз ашылғаннан кейін мұнай бағасы төмендеп, рубльді негізгі қолдаудан айырды.
Екінші маңызды аспект — реттеушінің әрекеттері. Тым күшті рубль бюджет үшін тиімсіз, өйткені экспорттан түсетін рубльдік кірісті төмендетеді. Осыған байланысты ұлттық валютаны бақыланатын, басқарылатын әлсірету бағыты байқалады. Қаржымині мен Орталық банк валюта нарығындағы операцияларының параметрлерін өзгертіп, валютаны сатудан таза сатып алуға көшті, бұл қосымша қысым жасайды.
Сонымен қатар, нарықта жинақталған түсімдерін ұстап отырған экспорттаушылар тарапынан валюта ұсынысының төмендеуі байқалады. Рубльдік активтердің сатылуымен және алыпсатарлардың қосылуымен бірге, бұл әлсіреуге тұрақты тренд қалыптастырады.
Болжамдар мен сценарийлер
Әрі қарайғы динамикаға қатысты пікірлер екіге бөлінді. Ең ықтимал сценарий — рубльдің біртіндеп, бірақ тұрақты әлсіреуі. Мұнай бағасының төмендеуі мен реттеуші саясатының өзгеруінің әсері, бағалау бойынша, тамыз айына қарай толық күшіне енеді. Жаз соңына дейінгі мақсатты көрсеткіштер — доллар үшін 80-82 рубль, ал жыл соңына қарай — 82-84 рубль.
Баламалы көзқарас та бар, оған сәйкес қазіргі құлдырау көбінесе жасанды және дүрбелеңнен туындаған. Бұл жағдайда реттеуші жағдайды тоқтату үшін шаралар қабылдауы мүмкін, өйткені әрі қарай бақыланбайтын әлсіреу бүкіл экономиканың тұрақтылығына қауіп төндіреді. Алайда, бұл сценарийде де көктемгі минимумдарға қайта оралу екіталай.
Инвестор үшін негізгі қорытынды: барлық қаражатты бір активте ұстау қауіпті. Валютадағы (доллар немесе юань) үлесті бөле отырып, әртараптандыру ақылды стратегия болып көрінеді, әсіресе алда үлкен сатып алулар болса. Сонымен қатар, кәсіби емес нарық қатысушысы үшін бағамға алыпсатарлық жасау — шығынға апаратын жол.
Менің сараптамалық көзқарасым: Нарық рубльді құрылымдық қайта бағалау кезеңіне енеді. Мұнай факторы енді сенімді якорь емес, ал Қаржымині мен Орталық банктің әрекеттері биліктің әлсіз ұлттық валютаға ыңғайлы екенін білдіреді. Мұндай жағдайда доллар үшін 80 рубльден төмен позицияларды ұстау жаңа тренд емес, қысқа мерзімді құбылыс болады.