Маусым айының соңында доллар ұзақ уақыттан бері алғаш рет 77 рубль белгісінен жоғары орнықты. Ресей Банкінің 30 маусымдағы ресми бағамы 77,75 рубльді құраса, 3 шілдеде — 77,92 рубль болды. Салыстыру үшін: 29 мамырда доллар 71,37 рубль тұрды. Криптовалюта нарығы рубльдің одан да әлсіз позициясын білдіреді: P2P алаңдарында USDT стейблкоині үшін көптеген сатушылар 80 рубльден жоғары сұрап жатыр. Көктемдегі берік позициядан кейін рубль айтарлықтай әлсіреді, ендігі басты мәселе — бұл қысқа мерзімді түзету ме, әлде ұзаққа созылатын төмендеу үрдісінің бастамасы ма.

Менің талдауым рубльдің әлсіреуі кешенді сипатқа ие екенін көрсетеді. Негізгі факторлар жиынтығы мынадай:

  • Мұнай арзандады. Көктемде Иранмен әскери қақтығыс және Ормуз бұғазының блокадасы аясында нақты жеткізілім тапшылығы туындап, бұл ресейлік Urals бағасын күрт көтеріп, рубльді ұстап тұрды. Бұғаз ашылғаннан кейін нарық тынышталып, бағалар төмендеді, рубльдің басты тірегі жойылды.
  • Экспорттаушылар валютаны белсенді сатпайды. Олар жинақталған түсімдерін бұрынғы көлемде нарыққа шығармай, ұстап отыр.
  • Қаржымині мен Орталық банк тактикасын өзгертті: валютаны сатудан оны нетто-сатып алуға көшті, бұл қосымша қысым жасайды.
  • Спекулянттар қосылды рубльдік активтердің сатылуы аясында.
  • Әлсіз рубль бюджетке тиімді, себебі экспорттық кірістерді рубльдік көрсеткіште арттырады. Билік, шамасы, бақыланатын әлсіреуге саналы түрде жол беріп отыр.

2025 жылдың екінші жартысына болжамдар

Сарапшылардың пікірлері екіге бөлінді. Ең консервативті сценарий — біртіндеп, бірақ тұрақты әлсіреу. Мұнайдың құлдырау әсері тамызға қарай күшейеді деп күтіледі, жаз соңында доллар 80-82 рубль, ал жыл соңында 82-84 рубль болуы мүмкін. Басқа аналитиктер факторлардың көпшілігі рубльге қарсы әсер етуін жалғастырып, әлсіреу жалғасады дегенге бейім.

Баламалы көзқарас та бар: қазіргі құлдырау көбінесе жедел түрде тоқтатылатын жасанды дүрбелеңнен туындаған. Бұл жағдайда әрі қарай әлсіреуге тікелей болжам берілмейді, бірақ дүрбелеңді тоқтатпаса, бүкіл экономикаға қауіп төнетіні атап өтіледі. Үшіншілері болжамдарға әуестенбеуге шақырып, факторлардың тез өзгеретінін, 80-85 рубль бағамы әбден мүмкін болса да, мұндай сценарийге сенбеу керектігін айтады.

Инвестор не істеуі керек?

Мұнда мен екі нақты лагерьді көремін. Біріншісі әртараптандыруды ұсынады: активтердің бір бөлігін доллар мен юаньда ұстау — қолма-қол ақша, банктік салым немесе валюталық облигациялар түрінде. Бұл әсіресе алда импорттық тауарлардың ірі сатып алулары немесе сапарлар болса, өзекті. Екінші лагерь қарапайым адамға валюта тек сапарлар үшін қажет, ал бағам ауытқуларына спекуляция жасау — ең жақсы идея емес деп сендіреді. Оның үстіне, валютаға көшу өз елінің экономикасына нұқсан келтіреді.

Менің сараптамалық қорытындым: Қазіргі жағдай — бұл уақытша кері кету емес, рубльдің оның нақты құнына қайта оралуы, бірқатар іргелі себептермен қамтамасыз етілген. Барлық қаражатты бір нәрседе ұстау қауіпті, бірақ шыңында дүрбелеңмен валюта сатып алу да қателік. Инвесторлар спекулятивтік ажиотажсыз біртіндеп әртараптандыруды қарастыруы керек. Нарық теңестірілуде және жасанды түрде үрленген дүрбелең, ең алдымен, тоқтатылады.