Сейлор Bitcoin бағытын растайды: Стратегия тергеу және нарықтық қысым жағдайында өз ұстанымын сақтайды
Майкл Сейлор, Strategy компаниясының негізін қалаушы және идеялық шабыттандырушысы, ұзақ уақыт бойы алғаш рет ақпараттық көлеңкеден шықты. 26 маусымда ол X-те компания стратегиясына адалдықтың жария декларациясы ретінде қарастыруға болатын мәлімдеме жариялады: биткоинге бәс тігу өзгеріссіз қалады. Бұл мәлімдеме бірден бірнеше маңызды сын-қатерлер — Rosen Law Firm тарапынан жүргізілетін заңдық тергеу, артықшылықты бағалы қағаздарға қысымның артуы және нарықтың дивидендтік модельге жалпы салқындығы аясында айтылды.
Сейлор өз жазбасында тергеу, инвесторлардың ұжымдық талап-арызы және STRC артықшылықты акциялары құнының төмендеуі туралы тікелей айтуды айналып өтті. Оның орнына ол «сынақ ретіндегі нарықтық құбылмалылыққа» баса назар аударып, компанияның «несиелердің жоғары сапасына және ұзақ мерзімді құндылық құруға» деген адалдығын растады. Бұл, ең алдымен, акционерлер мен кредиторларға арналған сигнал болды: капиталды басқару тәртібі басымдық болып қала береді.
Сандар сөздерден гөрі айқын
Strategy балансында — 847 363 BTC, бұл болашақта өндірілетін биткоиндердің жалпы көлемінің 4%-дан астамын құрайды. Орташа сатып алу бағасы — бір монета үшін шамамен $75 500, бұл ағымдағы нарықтық бағамнан айтарлықтай жоғары. Бұл алшақтық инвесторлардың бұрын биткоинге жанама түрде левереджбен қол жеткізу үшін төлеген MSTR акцияларының сыйлықақысының қысқаруына әкелді. Қазір бұл сыйлықақы іс жүзінде жойылды және нарық: компания жаңа сатып алуларды қалай қаржыландырады деген сұрақты қояды.
Биткоиннің негізгі бөлігі биржада саудаланатын артықшылықты акциялардың бірнеше шығарылымы есебінен сатып алынды. Қазір бұл бағалы қағаздар қатты қысымға ұшырап отыр. Соңғы деректерге сәйкес, STRC артықшылықты акциялары номиналдық құннан 25% жоғалтты, ал олардың кірістілігі 15,3%-ға дейін көтерілді. Олар бойынша дивидендтерді төлеу компанияға жылына шамамен $1,2 млрд-қа түседі, ал Strategy-дің ақшалай резервтері $1,4 млрд деңгейінде ашылған. Бұл ағымдағы жағдайда шамамен бір жылға жетеді.
Нарықтық қысым және сын
Сейлордың жазбасынан бір күн бұрын танымал сыншы Питер Шифф MSTR акцияларының әлсіз динамикасын қайта атап өтіп, олардың тарихи максимумнан 84%-ға төмендегенін мәлімдеді. Сейлордың жазбасы осы сынға жанама жауап ретінде көрінеді, дегенмен ол оны тікелей қозғамады. Компания моделінің ұзақ мерзімді тұрақтылығына қатысты сұрақтар барған сайын өткір бола түсуде.
Сарапшының пікірі: Сейлор нарық оның ұзақ мерзімді стратегиясын бағаламайды деп бәс тігіп, назарды операциялық мәселелерден биткоиннің іргелі құндылығына аударуға тырысады. Алайда сыйлықақының қысқаруы және артықшылықты бағалы қағаздар кірістілігінің өсуі — бұл алаңдатарлық белгілер. Егер Rosen Law Firm тергеуі бағалы қағаздарды шығару кезіндегі бұзушылықтарды анықтаса, бұл жай репутациялық соққы емес, бүкіл қаржыландыру моделін күмән тудыратын маңызды заңдық іске айналуы мүмкін. Алдағы айлар Strategy үшін шешуші болады: не Сейлор инвесторлардың сенімін қайтарады, не заңдық тәуекелдер жаңа деңгейге көшеді.