Сейлор қадам жасайды: Strategy-ге заңды қысым көрсетілген жағдайда Bitcoin-ге адалдығы туралы жария мәлімдеме
Майкл Сейлор ұзақ уақыт бойы алғаш рет көлеңкеден шықты. 26 маусымда ол X-тегі жазбасында Strategy компаниясы биткоинге деген адалдығында берік екенін растады. Бұл мәлімдеме сыни сәтте айтылды: компанияның өзі Rosen Law Firm заң фирмасы бастаған тергеуге және оның капитал құрылымына қысымның күшеюіне байланысты мұқият назарда болды.
Сейлор өз үндеуінде тергеуді тікелей атап өтпеді. Оның орнына ол нарықтық құбылмалылыққа назар аударып, оны компания үшін сынақ деп атады. Оның айтуынша, Strategy жоғары сапалы несиелерге және акционерлер үшін ұзақ мерзімді құндылық құруға бәс тігуді жалғастыруда. Бұл жай ғана пікір емес, нарыққа нақты сигнал болды: Strategy жолдан таймайды.
Сейлордың сөздерінің артында не жатыр?
Сейлордың не туралы үндемегені назар аудартады. Ол инвесторлардың ұжымдық талап-арызын да, Strategy бағалы қағаздары құнының төмендеуін де атап өтпеді. Оның орнына ол капиталды басқарудағы тәртіпке баса назар аударды. Бұл сигнал тек акционерлерге ғана емес, сонымен қатар компанияның қаржылық тұрақтылығын мұқият бақылайтын несие берушілерге де арналған.
Strategy балансында 847 363 биткоин бар — бұл болашақта шығарылатын жалпы көлемнің 4%-дан астамы. Орташа сатып алу бағасы бір монета үшін шамамен $75 500 құрайды, бұл ағымдағы бағамнан айтарлықтай жоғары. Бұл алшақтық инвесторлар биткоинге левереджбен жанама қол жеткізу үшін төлеген MSTR акцияларына сыйлықақының қысқаруына әкелді. Сонымен қатар, компанияның жаңа сатып алуларды қалай қаржыландыратынына қызығушылық артып келеді.
Нарықтық қысым және Шиффтың сыны
Сейлордың мәлімдемесінен бір күн бұрын танымал сыншы Питер Шифф Strategy акцияларының әлсіз динамикасын қайта сынға алды. Оның айтуынша, MSTR акциялары тарихи максимумнан 84%-ға төмендеген, ал STRC бағалы қағаздары номиналдық құннан 25%-ға арзандаған. Соңғыларының кірістілігі 15,3%-ға жетті. Сейлордың жазбасы осы сынға жанама жауап ретінде көрінеді, дегенмен ол оны тікелей қозғамады.
STRC-тің ұзақ мерзімді тұрақтылығына қатысты сұрақтар күшейе түсуде. Осы бағалы қағаздар бойынша дивидендтер төлеу компанияға жылына шамамен $1,2 млрд-қа түседі, ал жақында Strategy тек $1,4 млрд ақша резервтерін ашты. Бұл ағымдағы жағдайда шамамен бір жылға жетеді, бұл қосымша кернеу тудырады.
Менің талдауым: Сейлор биткоиннің қалпына келіп, орташа сатып алу бағасынан асады деп бәс тігуде, бірақ уақыт оған қарсы жұмыс істеуде. Егер заңды тергеу жаңа деңгейге көтерілсе немесе капитал құрылымына қысым күшейсе, Strategy шұғыл қайта құрылымдау қажеттілігіне тап болуы мүмкін. Әзірге нарық бұл ықтималдықты төмен деп бағалайды, бірақ оны елемеуге болмайды.