Сейлор төтеп береді: Strategy тергеу және нарықтық қысым аясында биткоинге адалдығын растайды
Майкл Сейлор ұзақ уақыт бойы үнсіздігін бұзды. 26 маусымда ол X-те Strategy компаниясының биткоин стратегиясына адал болып қалатынын растайтын мәлімдеме жариялады. Бұл сөз сөйлеу бірнеше алаңдатарлық факторлардың аясында өтті: Rosen Law Firm компаниясының заңдық тергеуі және компанияның меншікті капитал құрылымына өсіп келе жатқан қысым.
Сейлор өз хабарламасында инвесторлардың ұжымдық талап-арызын да, Strategy компаниясының артықшылықты бағалы қағаздары құнының төмендеуін де айналып өткені көрсеткіш. Оның орнына ол капиталды басқарудағы тәртіп пен ұзақ мерзімді құндылық құруға баса назар аударды. Бұл сигнал акционерлерге де, кредиторларға да арналған еді. Ол тергеуге тікелей түсініктеме бермеді, бірақ оның сөздері бұрын MSTR акцияларының әлсіз динамикасын көрсеткен танымал инвестор Питер Шиффтің сынына жанама жауап ретінде естілді.
Сөздерден гөрі сандар айқынырақ
Strategy компаниясының балансы әлі де әсерлі: 847 363 биткоин – бұл болашақта шығарылатын жалпы көлемнің 4%-дан астамы. Алайда компанияның орташа сатып алу бағасы бір монета үшін шамамен $75 500 құрайды, бұл ағымдағы нарықтық бағамнан айтарлықтай жоғары. Бұл алшақтық инвесторлардың биткоинге левереджбен жанама қол жеткізу үшін төлеген MSTR акцияларына премияның қысқаруына әкелді. Қазір бұл премия іс жүзінде жойылды және нарық: компания өзінің келесі сатып алуларын қалай қаржыландырады деген сұрақты қойып отыр.
Strategy биткоиннің көп бөлігін артықшылықты акциялар шығару арқылы сатып алды. Қазір бұл бағалы қағаздар қысымға ұшырап отыр: олардың кірістілігі 15,3%-ға жетті, ал олардың өзі номиналды құннан 25%-ға арзандады. Олар бойынша дивидендтер төлеу компанияға жылына шамамен $1,2 млрд-қа түседі, ал оның ақшалай резервтері небәрі $1,4 млрд құрайды. Қазіргі жағдайда бұл қаражат шамамен бір жылға жетеді.
Сарапшы пікірі
Сейлор дауылды теңізде «жартас» рөлін ойнауға тырысады, бірақ іргелі көрсеткіштер жарылып кете бастады. Капиталды басқарудағы тәртіп – бұл керемет, бірақ жалғыз актив (биткоин) орташа сатып алу бағасынан төмен саудаланып, дивидендтік жүктеме өсіп жатқанда, стратегияның ұзақ мерзімді тұрақтылығы күмән тудырады. Алдағы айларда біз Сейлордың нарықтың сенімін қайтара алатынын немесе заңдық тергеу осы биткоин империясының жотасын сындыратын сол сабан болатынын көреміз.