Нарық 54% кеміген: биткоиннің кезекті «жерленуі» ме, әлде заңды түзету ме?
Криптовалюта нарығының капитализациясы шамамен $2,1 трлн-ға дейін құлдырады, бұл 2025 жылғы 6 қазанда тіркелген $4,3 трлн тарихи максимумнан 54%-ға төмен. Осылайша, сол сәттен бастап нарық 261 күн ішінде шамамен $2,2 трлн жоғалтты, немесе орта есеппен күн сайын $8,8 млрд.
Осындай ауқымды құлдырау аясында әлеуметтік желілерде биткоин мен бүкіл криптонарықтың сөзсіз өлімі туралы мәлімдемелер толқыны күрт күшейді. Сонымен қатар, құлдырау әдеттегі нарықтық циклдің бір бөлігі ғана деген пікірді жақтаушылар да белсенділік танытты. Бұл шолуда мен екі жақтың дәлелдерін жинадым.
Нарықтық циклдер теориясын қолдайтын дәлелдер
Төрт жылдық циклдер теориясын жақтаушылар ағымдағы құлдырауды өткен аю нарықтарының заңды қайталануы ретінде бағалайды. cyclop деген атпен белгілі трейдер дүрбелең жарияланымдарының мұндай көптігіне ұзақ уақыт бойы тап болмағанын атап өтті. Оның пікірінше, мұндай көңіл-күйлер циклдік механизмдердің жұмысын растайды. Инвестор биткоинді шамамен $40 мың бағасымен қыркүйекте немесе қазанда сатып алып, активті үш жыл бойы ұстап тұру мүмкіндігін жоққа шығармайды.
Танымал криптоблогер naiive өткен аю кезеңдерін еске салады — олардың әрқайсысы сөзсіз аяқталды. BTC қозғалыстарының қайталануы көптеген аналитиктерге болып жатқан оқиғаларда нақты математикалық заңдылықты көруге мүмкіндік береді.
Zap компаниясының негізін қалаушы және бас директоры Джек Мэллерс альткоиндер мен бірінші криптовалюта арасында қатаң шекара жүргізеді. Мэллерстің пікірінше, цифрлық монеталардың көпшілігі ақыр соңында құнсызданады, ал басты криптовалютаның әлеуеті $1 млн-нан асады. Кәсіпкер флагмандық активтің көп рет «жерленгенін» еске салады: Silk Road жабылғаннан кейін, Mt. Gox биржасының банкроттығынан кейін, мемлекеттік тыйым салу қауіптері мен FTX платформасының күйреуінен кейін. Құрал әр жолы қалпына келді.
Аналитик sunnydecree 17 жыл бойы өзгеріссіз қалған желінің іргелі қасиеттерін тізімдейді:
- Шамамен он минут сайын жаңа блоктың шығарылуы.
- 21 млн монетамен қатаң шектелген эмиссия.
- Әр 2016 блок сайын күрделіліктің автоматты түрде қайта есептелуі.
- SHA-256 сенімді хэштеу алгоритмін қолдану.
- Үздіксіз жұмыс көрсеткіші шамамен 99,99% деңгейінде.
Оның пікірінше, BTC тұрақтылығы бірінші криптовалютаның алдағы өлімі туралы дүрбелең жазбаларының негізсіздігін көрсетеді.
Скептиктердің дәлелдері және нарықтық тәуекелдер
Пікірталастың қарама-қарсы жағы ағымдағы құлдыраудың ауқымы мен ұзақтығы оны алдыңғы түзетулерден айтарлықтай ерекшелендіретінін атап көрсетеді. The Kobeissi Letter зерттеу компаниясының аналитиктері сату сипатына назар аударады. Нарық жүздеген күн бойы капитализацияның үлкен көлемдерін тұрақты түрде жоғалтты, бұл ойыншылардың бір реттік дүрбелең капитуляциясын емес, созылмалы трендті көрсетеді. Сарапшылардың бағалауы бойынша, жағдай дағдарыстың тереңдігін және бөлшек және институционалдық инвесторларды қайтару үшін жаңа драйверлердің айқын тапшылығын көрсетеді. Аналитикалық топтың басты қорытындысы - индустрияға шұғыл түрде түбегейлі жаңа күшті нарратив қажет.
Өткен тарихи кезеңдердің қайталануына соқыр сенім тек теориялық болжам болып қала береді, бірақ кепілдік берілген ереже емес. Алдыңғы минимумдардың күндерінің қарапайым сәйкес келуі бұл жолы трендтің автоматты түрде өзгеретініне кепілдік бермейді. Тиісінше, кез келген нақты баға бағдарлары мен аналитиктер атаған күнге жету айлары тек спекулятивтік сипатқа ие.
Аналитик ретінде менің пікірім: Ағымдағы жағдай - нарық үшін классикалық ақиқат сәті. Бір жағынан, биткоиннің іргелі көрсеткіштері мызғымас болып қалады және тарих оның «қайта тірілуінің» көптеген мысалдарын біледі. Екінші жағынан, бұл аю нарығының тереңдігі мен ұзақтығы, сондай-ақ жаңа өсу катализаторларының (жаппай институционалдық қабылдау немесе нақты реттеу сияқты) болмауы өткен циклдермен ұқсастықтарды барған сайын сенімсіз етеді. Инвесторлар тез V-тәрізді қалпына келтіруге емес, ұзақ консолидация кезеңіне дайын болуы керек.