Биткоинның «жерленуі»: 54% құлдырау — дәуірдің аяқталуы ма, әлде кезекті цикл ме?
Криптовалюта нарығының капитализациясы 2,1 триллион долларға дейін құлдырады. Бұл 2025 жылғы 6 қазанда тіркелген 4,3 триллион долларлық тарихи максимумнан 54%-ға төмен. 261 күн ішінде сала шамамен 2,2 триллион доллар немесе күніне орта есеппен 8,8 миллиард доллар жоғалтты. Құлдырау ауқымы биткоиннің «өлімі» туралы жаңа толқынды тудырды, бірақ бәрі бір мағыналы ма?
Осындай терең құлдырау аясында әлеуметтік желілерде басты криптовалютаның сөзсіз өлімі туралы риторика күрт күшейді. Алайда, сонымен қатар нарықтық циклдар теориясын жақтаушылар да белсенділік танытты, олар ағымдағы құлдырау әдеттегі төрт жылдық үлгінің кезекті фазасы ғана деп мәлімдейді.
Циклділік үшін дәлелдер: тарих қайталана ма?
cyclop деген атпен белгілі трейдер дүрбелең жарияланымдарының бұрын-соңды болмаған деңгейін атап өтеді, бұл оның пікірінше, циклдік механизмдердің жұмысын ғана растайды. Ол қыркүйек-қазан айларында биткоинді шамамен 40 мың доллардан үш жылдық ұстау мерзімімен сатып алу мүмкіндігін жоққа шығармайды. Тағы бір танымал криптоблогер naiive әрбір алдыңғы аю кезеңі сөзсіз аяқталғанын еске салады — BTC қозғалысының қайталануы нақты математикалық заңдылықты көрсетеді.
Zap негізін қалаушы Джек Мэллерс альткоиндер мен бірінші криптовалюта арасында қатаң шекара жүргізеді. Оның пікірінше, цифрлық монеталардың көпшілігі ақыр соңында құнсызданады, ал биткоиннің әлеуеті 1 миллион доллардан асады. Ол флагмандық активті Silk Road жабылғаннан кейін, Mt. Gox банкроттығынан кейін, мемлекеттік тыйымдардың тұрақты қауіптерінен және FTX күйреуінен кейін бірнеше рет «жерледі» деп еске салады. Әр жолы құрал қалпына келді.
Аналитик sunnydecree 17 жыл бойы өзгеріссіз қалған желінің іргелі қасиеттерін тізімдейді: он минут сайын жаңа блоктың шығарылуы, 21 миллион монетамен қатаң шектелген эмиссия, әрбір 2016 блок сайын күрделіліктің автоматты түрде қайта есептелуі, сенімді SHA-256 хэштеу алгоритмін қолдану және шамамен 99,99% деңгейіндегі үздіксіз жұмыс көрсеткіші. Оның айтуынша, BTC тұрақтылығы бірінші криптовалютаның алдағы өлімі туралы дүрбелең хабарламалардың негізсіздігін көрсетеді.
Скептиктердің дәлелдері: ауқым мен ұзақтық
Даудың қарама-қарсы жағы ағымдағы құлдыраудың ауқымы мен ұзақтығы алдыңғы түзетулерден айтарлықтай ерекшеленетінін атап көрсетеді. The Kobeissi Letter зерттеу компаниясының аналитиктері сату сипатына назар аударады. Нарық жүздеген күн бойы капитализацияның үлкен көлемдерін тұрақты түрде жоғалтты, бұл ойыншылардың бір реттік дүрбелең капитуляциясын емес, созылмалы трендті көрсетеді.
Сарапшылардың бағалауы бойынша, жағдай дағдарыстың тереңдігін және бөлшек және институционалдық инвесторларды қайтару үшін жаңа драйверлердің айқын тапшылығын көрсетеді. Аналитикалық топтың басты қорытындысы - салаға түбегейлі жаңа күшті нарратив шұғыл қажет.
Өткен тарихи кезеңдердің қайталануына соқыр ставка тек теориялық болжам болып қалады, бірақ кепілдік берілген ереже емес. Алдыңғы минимумдар күндерінің қарапайым сәйкес келуі бұл жолы трендтің автоматты түрде өзгеретініне мүлде уәде бермейді. Тиісінше, кез келген нақты баға бағдарлары және аналитиктер атаған күнге жету айлары тек алыпсатарлық сипатқа ие.
Менің талдауым: Ағымдағы жағдай - институционалдық ойыншылар мен ұзақ мерзімді ұстаушылар үшін классикалық беріктік сынағы. Биткоин желісінің іргелі көрсеткіштері мызғымас болып қалады, бірақ макроэкономикалық фон және өсудің жаңа катализаторларының болмауы бұл аю циклін тарихтағы ең қиындардың біріне айналдырады. Нарық бифуркация нүктесінде тұр, мұнда кез келген қозғалыс техникалық үлгілерге емес, жаңа жаһандық нарративтің пайда болуына байланысты болады.