Стейблкоиндарға темір перде: Ресей Орталық банкі цифрлық долларларды елге неге кіргізбейді
Ресейдің Орталық банкі стейблкоиндарға қатысты нақты әрі қатаң ұстанымды қабылдады: бұл құралдарға елдің ішкі төлем айналымында орын жоқ. Реттеуші олардың экономикалық мағынасын көрмейді және оларды енгізу артық жүйелік тәуекелдер туғызады, бұрыннан бар құралдарға, мысалы, цифрлық рубль немесе классикалық қолма-қол ақшасыз аударымдарға қарағанда ешқандай елеулі артықшылық ұсынбайды деп санайды.
Орталық банктің қоғамдық талқылауға шығарылған жаңа аналитикалық баяндамасы «жақтау» және «қарсы» дәлелдерді егжей-тегжейлі қарастырады. Реттеушінің негізгі қорытындысы біржақты: Ресейдегі жалғыз заңды төлем құралы рубль болды және солай қалады. Шетелдік фиат ақшасына байланыстырылған жеке цифрлық валюталарды енгізудің кез келген әрекеті қатаң түрде тоқтатылады.
Негізгі қауіптер: санкциялар және бақылауды жоғалту
Негізгі кедергі — геосаяси және реттеушілік тәуекел. USDT және USDC сияқты ірі стейблкоиндердің эмитенттері достық емес елдердің юрисдикциясына бағынады. Бұл олардың кез келген уақытта, сот шешімінсіз, ресейлік компаниялардың әмияндарын бұғаттауы немесе тіпті өтімділіктің тұтас пулдарын тоқтата алуы мүмкін дегенді білдіреді. 2025 жылғы наурызда Garantex биржасының инфрақұрылымын бұғаттау мысалы — бұл тек айсбергтің ұшы ғана. Санкциялық қысым жағдайында жұмыс істейтін бизнес үшін бұл жай гипотетикалық қауіп емес, қатал шындық.
Ел ішінде Орталық банктің ұстанымы мызғымас. Есеп айырысу үшін кез келген токенделген талап ету құқықтарын пайдалану тыйым салынған күйінде қалады. Реттеуші мұны стейблкоиндер пилоттық сынақтан өтіп жатқан цифрлық рубльге қарағанда ешқандай технологиялық артықшылық бермейтінімен түсіндіреді. Сонымен қатар, оларды заңдастыру әртүрлі эмитенттердің құралдарын номинал бойынша шығынсыз және қиындықсыз айырбастау мүмкін болмайтын қаржы жүйесінің фрагментациясына қауіп төндіреді.
Сыртқы саудаға арналған ерекшелік: прагматизм бе, әлде тәуекел бе?
Орталық банк стейблкоиндерді пайдаланудың теориялық мүмкіндігін мойындайтын жалғыз сала — бұл халықаралық есеп айырысулар. SWIFT-тен ажыратылып, корреспонденттік шоттардың бұғатталуы жағдайында ресейлік бизнеске трансшекаралық аударымдар үшін балама арналар қажет. Алайда, мұнда да реттеуші өте сақтық танытады. Орталық банк сарапшыларының пікірінше, мамандандырылған төлем құралын құру оны бірден батыс реттеушілерінің нысанасына айналдырады. Сонымен қатар, қазірдің өзінде ЦФА (цифрлық қаржы активтері) арқылы трансшекаралық төлемдерді жүргізу техникалық тұрғыдан мүмкін, бірақ шетелдік контрагенттер қосалқы санкциялардан қорқады.
Бөлмедегі піл: A7A5 жобасы
Айта кетерлігі, 50 беттік баяндамада ресейлік нарықтағы ең ауқымды прецедент — рубльге байланыстырылған және «санкцияланған» Промсвязьбанктегі нақты депозиттермен қамтамасыз етілген A7A5 стейблкоині толығымен еленбеген. 2025 жылдың соңына қарай бұл актив долларлық емес стейблкоиндер сегментінің 40%-дан астамын иеленді, ал оның қатысуымен жасалған транзакциялар көлемі $100 млрд-тан асты. Chainalysis деректері бойынша, бұл жобаның іске қосылуы Ресейге санкцияларды айналып өтуді өнеркәсіптік негізге қоюға мүмкіндік берді, сол үшін Еуропалық Одақ токенді 19-шы санкциялар пакетіне енгізді. Жобаның өзі SWIFT-тен ажыратылған бизнес үшін тәуелсіз есеп айырысу жүйесі ретінде орналастырылған. Орталық банктің ресми талдауында бұл жағдайды елемеу, жұмсақ тілмен айтқанда, оғаш көрінеді.
Cryptalist аналитигінің үкімі
Ресей Банкінің ұстанымы қаржылық егемендікті қорғау тұрғысынан мүлдем қисынды. Алайда, A7A5 сәтті жағдайын толығымен елемеу және кез келген икемді реттеу тетіктерінен бас тарту нарықты одан да тереңірек «сұр» секторға итеруі мүмкін. Бизнес транзакцияларды жүргізу жолдарын табады, ал заңды шеңберлердің болмауы барлық қатысушылар үшін тәуекелдерді арттырады. Қабырға тұрғызудың орнына, әсіресе сыртқы экономикалық қызмет саласында, осы құралдарды қауіпсіз және бақыланатын пайдалану үшін «қақпалар» жасауға тұрарлық еді.