2026 жылдың ең ірі экспирациясы: биткоинның өсуіне салынған $8,6 млрд ставка жұма күні жойылады
Осы жұмада Deribit биржасында 2026 жылғы биткоинге арналған опциондардың ең ірі экспирациясы өтеді. Мерзімі аяқталатын контрактілердің жалпы көлемі $10,6 млрд құрайды, ал оның шамамен 80% — $8,6 млрд — трейдерлердің бағаның өсуіне (колл-опциондар) жасаған ставкаларына тиесілі. Қазіргі нарықтық конъюнктура бойынша бұл позициялар шығынды болып, иелеріне бір тиын да әкелмей, күйіп кетеді.
Есеп Мәскеу уақытымен сағат 11:00-де жүргізіледі. Қазіргі басты мәселе — биткоин бағасы $74 000 белгісіне кем дегенде жақындай ала ма. Бұл опцион иелерінің шығыны максималды болатын «максималды ауырсыну» (max pain) деңгейі. Бұл әсердің механизмі қарапайым: опциондарды сатқан дилерлер спот нарығында тәуекелдерді хеджирлейді, және бұл ағын бағаны контрактілер саны ең көп деңгейлерге тарта алады.
Неліктен өсуге жасалған ставкалар сөзсіз
Бірнеше ай бұрын, биткоин $70 000 шамасында тұрғанда, трейдерлер $80 000 және одан жоғары страйкпен опциондарды белсенді сатып алып, одан әрі өсуге сеніп, ол үшін нақты сыйлықақы төледі. Алайда маусым айында жағдай өзгерді: 11% төмендеу бағаны $63 000-ге дейін түсіріп, бұл деңгейлерді қолжетімсіз етті. Нәтижесінде $80 000 бойынша сатып алу опциондары құнсызданып, жұмадағы есепте төлемсіз аяқталады.
Нарықта 87 000 колл-опционға қарсы 76 241 пут-опцион ашық. Коллдардың басым болуы дәл өсуге жасалған ставкалардың шығынды болғанын растайды. Коллдар бойынша ең тығыз ашық қызығушылық $80 000-ға келеді, көлемі $406 млн. Бұл деңгей бір уақытта мүмкін өсуді шектейтін төбе ретінде қызмет етеді.
Нарық шекарада теңселеді
Құлдырауға ставка жасағандар да осал. $60 000 страйкінде пут-опциондар бойынша $450 млн ашық қызығушылық шоғырланған. Егер бейсенбіде шығатын инфляция деректері жоғары болып, баға бұл деңгейді бұзып өтсе, дилерлер хеджирлеуді төмен қарай қайта құра бастайды, және қолдау тез құлап кетуі мүмкін. Мұндай сценарий наурызда $14 млрд экспирация орташа төмендеуді $66 000-ге дейінгі құлдырауға айналдырған кезде орын алған болатын.
Осылайша, нәтиже көбінесе инфляциялық статистикаға байланысты: әлсіз деректер $80 000 деңгейіне тірелетін кері көтерілуді тудыруы мүмкін, ал күшті деректер $60 000-ды бұзып, құлдырауды күшейтеді. Қысқа мерзімді ауытқулардан алшақтай отырып, жалпы көрініс ұстамды көрінеді. 2026 жылғы опциондардың ең ірі экспирациясы жаңа ралли үшін жағдай жасамайды, керісінше өгіз нарығының жалғасуына деген үміттерге нүкте қояды.
Менің кәсіби көзқарасым: қазіргі жағдай — «өгіздердің тұзағының» классикалық мысалы. Колл-опциондардың төлемсіз жаппай аяқталуы дилерлерге қысымды төмендетіп, нарықты уақытша тұрақтандыруы мүмкін, бірақ өсу үрдісін қайта бастау үшін көкжиекте әлі көрінбейтін күшті катализатор қажет.