$8,6 млрд отта: 2026 жылғы биткоин опциондарының ең ірі экспирациясы өсуге бағытталған ставкаларды жояды
Жұма биткоин нарығы үшін «ұлы қайта есептеу» күніне айналады. Deribit биржасында Мәскеу уақыты бойынша сағат 11:00-де жалпы номиналды құны $10,6 млрд болатын бірінші криптовалютаға опциондардың мерзімі аяқталады. Бұл 2026 жылғы ең ірі экспирация және оның салдары нарықтың барлық қатысушыларына сезілетін болады. Әсіресе бұл оқиға быктар үшін ауыр болады: осы соманың шамамен 80%-ы немесе $8,6 млрд бағаның өсуіне жасалған ставкаларға (колл-опциондар) тиесілі, олар төлемсіз жануы әбден мүмкін.
«Максималды ауырсыну» механизмі және үміттердің күйреуі
Қазір нарықта 87 000 колл-опцион және 76 241 пут-опцион ашық. Быктардың пайдасына бұл басымдық бастапқыда биткоин $70 000 маңайында саудаланған кезде қисынды болып көрінді. Трейдерлер $80 000 және одан жоғары страйктармен опциондарды белсенді түрде сатып алып, сатып алу құқығы үшін нақты сыйлықақы төледі. Алайда маусым айындағы 11%-дық төмендеу бағаны $63 000 белгісіне дейін құлдыратты, бұл келісімшарттарды терең шығынды етті.
Қазіргі басты мәселе — баға $74 000 деңгейіндегі «максималды ауырсыну» деңгейіне жеткізіле ме. Дәл осы жерде опцион ұстаушылардың ең үлкен шығыны шоғырланған. Механизм қарапайым: осы келісімшарттарды сатқан дилерлер спот нарығында өз тәуекелдерін хеджирлейді. Бұл ағын бағаны келісімшарттардың максималды саны бар аймақтарға тарта алады. Алайда $74 000 — ағымдағы деңгейлерден 15% жоғары, бұл мұндай сценарийді күшті сыртқы серпінсіз екіталай етеді.
Нарық шекте: биткоин үшін сценарийлер
Колл-опциондардың ең тығыз шоғыры $80 000 деңгейінде орналасқан, ашық қызығушылық $406 млн құрайды. Бұл деңгей кез келген ықтимал өсуді шектейтін күшті төбе ретінде қызмет етеді. Сонымен қатар аюлар да осал: $60 000 страйкінде пут-опциондар бойынша $450 млн ашық қызығушылық шоғырланған. Егер бейсенбіде жарияланатын АҚШ-тағы инфляция деректері ыстық болып шықса, баға бұл қолдауды бұзып өтуі мүмкін, ал дилерлер хеджирлеуді төмен қарай қайта құра бастайды, бұл құлдырауды тудырады.
Мұндай сценарий наурызда орын алған болатын, онда $14 млрд көлеміндегі экспирация қалыпты төмендеуді $66 000-ға дейінгі құлдырауға айналдырды. Қазір нарық шекте теңселіп тұр: әлсіз инфляция деректері $80 000-ға дейін көтерілуге, ал күштілері $60 000-ды бұзып, құлдырауды күшейтуі мүмкін.
Менің көзқарасым: Жылдағы ең ірі экспирация жаңа ралли үшін жағдай жасамайды, керісінше бычий нарықтың асыра күтілген үміттеріне нүкте қояды. Инфляциялық статистика триггер болады, бірақ іргелі тұрғыдан нарық консолидация фазасында қалады. Трейдерлер жоғары волатильділікке дайындалуы керек: не біз «максималды ауырсынуға» дейін күрт көтерілуді көреміз, не — төмендеу үрдісінің жеделдеуін.