SPAC-кешігуі BSTR: Адам Бектің биткоин қазынасын реформалауы нарықтық дауылға тап болды
Инвестициялық компания Cantor Equity Partners I Bitcoin Standard Treasury Company (BSTR) — Адам Бэктің флагмандық жобасымен бірігуді мақұлдауы тиіс акционерлер жиналысын кейінге қалдыру туралы шешім қабылдады. Бастапқыда 26 маусымға жоспарланған дауыс беру енді 2 шілдеде өтеді. Бұл шешім BSTR-ді Nasdaq биржасына шығарудың амбициялық жоспарын уақытша тоқтатады.
Кешіктірудің себебі, басшылықтың түсіндіруінше, жақындағы жеке орналастырулардың егжей-тегжейлерінде жатыр. Алайда мұндағы контекст әлдеқайда терең. Біз көптеген ашық криптокомпаниялардың нарықтық капитализациясы айтарлықтай төмендеген кезеңді байқап отырмыз. Қазіргі үрдіс — ашық қорлар өздерінің негізгі криптоактивтерінің құнына қарағанда айтарлықтай жеңілдікпен саудаланады. Мұндай жағдайда жаңа акцияларды шығару сөзсіз қолданыстағы инвесторлардың капиталының эрозиясына әкеледі, бұл өз кезегінде биткоин нарығына қосымша қысым көрсетеді.
Нарықтық контекст және алыптармен параллельдер
Бұл құлдырау тіпті мойындалған көшбасшы — Майкл Сэйлордың Strategy (бұрынғы MicroStrategy) компаниясын да айналып өтпеді. 847 363 BTC орасан резервіне қарамастан, оның акциялары жақында алғаш рет екі жыл ішінде $100 белгісінен төмен түсті. Оның үстіне, корпорацияның криптовалюта жинақтау қарқыны айтарлықтай баяулады. Бұл — елемеуге болмайтын сигнал: тіпті ең күшті ойыншылар да ағымдағы конъюнктураға сезімтал.
BSTR амбициялары: Үздік үштікке жол
Кешіктіруге қарамастан, BSTR жоспарларының ауқымы таңқаларлық. Қазіргі уақытта компанияның активтері 30 021 BTC құрайды. Nasdaq-та листингтен кейін ол биткоиннің ең ірі ашық ұстаушылары арасында бесінші орынды иеленеді. Екінші орынға көтерілу үшін командаға тағы шамамен 13 000 монета сатып алу қажет.
Айта кету керек, жобаны жасаушылар бастапқыда 25 000 BTC енгізді, ал қалған 5 021 BTC американдық SPAC құрылымдары үшін бірегей ақшасыз схема бойынша тартылды. Мәміле сәтті болған жағдайда, Cantor Fitzgerald екінші ұқсас жобаны — Tether эмитентінің қолдауымен құрылған және 43 514 BTC-ге иелік ететін Twenty One Capital қорын іске қосады. Осылайша, Бэктің жаңа компаниясы өз серіктестерінің осы жетістігінен асып түсуді жоспарлап отыр.
Hashcash жүйесінің жасаушысы және Blockstream негізін қалаушы Адам Бэктің өзі ниеттерін жасырмайды. Ол жаңа инвестициялар үшін $1,5 млрд-қа дейін тартуды жоспарлап отыр, бұл тағы 23 500 BTC сатып алуға мүмкіндік береді. Бөлінген бюджет BSTR-ді Twenty One Capital және Metaplanet қоса алғанда, көптеген ірі ойыншылардан озып, тек тұрақты көшбасшы MicroStrategy-ден ғана кейін қалуға мүмкіндік беретін траекторияға шығарады.
Менің сараптамалық пікірім: Дауыс берудің кешіктірілуі — сәтсіздік емес, қолайсыз нарықтық конъюнктура жағдайындағы мәжбүрлі тактикалық үзіліс. Адам Бэк өз инвесторларының капиталын түбінде эрозияға ұшыратқысы келмей, стратегиялық тәртіпті көрсетіп отыр. Макроэкономикалық фон тұрақтанғаннан кейін, мәміленің мақұлдануы және одан кейінгі агрессивті BTC жинақтау BSTR-дің өзі үшін де, бүкіл нарық үшін де күшті катализаторға айналып, биткоиннің корпоративтік резервтік актив ретіндегі мәртебесін растауы мүмкін.