Банктер стейблкоиндерге қарсы: USDC-ның дәстүрлі қаржы жүйесіне енуіне кедергі келтіретін құқықтық тұйық
Custodia Bank бас директоры Кейтлин Лонг жақында берген мәлімдемесінде USDC сияқты ірі стейблкоиндерді банк жүйесіне интеграциялауға кедергі келтіретін іргелі құқықтық мәселені атап өтті. Оның айтуынша, дәстүрлі банктер USDC-мен жұмыс істей алмайды, себебі активке нақты заңды титул — яғни токен ұстаушыға бекітілген айқын меншік құқығы жоқ.
Лонг стандартты стейблкоиндер «сұр» құқықтық аймақта өмір сүретінін түсіндірді. DeFi әлемінде бұл ешкімді алаңдатпайды: қатысушылар бір-бірімен соттаспайды. Бірақ реттелетін қаржыда бұлыңғыр меншік құқығы мұндай активтерді банктердің пайдалануына жарамсыз етеді. Нақты титулсыз банк активті кепілге қоя алмайды, оның астына несие бере алмайды, тіпті оны баланста сенімді түрде есепке ала алмайды.
Оның бағалауынша, бұрын ешбір ірі криптокомпания бұл мәселені шешпеген. Тіпті JPMorgan-ның JPM Coin-і — тек банктің өз клиенттеріне қолжетімді ішкі контур өнімі. USDC кейбір банк платформаларында бар, бірақ ірі қатысушылар оны дәл осы құқықтық белгісіздікке байланысты пайдалана алмайды.
Custodia шешімі: токен банктік чек ретінде
Custodia басқа жолмен кетті. Лонг компания өзінің электронды токені үшін қағаз банктік чекпен бірдей заңды құрылымды құрғанын айтты. Бұл банктерге стейблкоинге нақты меншік құқығын алатынына сенімділік береді. Осындай титулға ие бола отырып, қаржы институттары активті кепілге алып несие бере алады — бұл цифрлық долларлар негізінде жаппай несиелеуге жол ашады.
Сонымен қатар, Custodia банктік операциялық бақылау деңгейін тікелей смарт-келісімшартқа енгізді. Осылайша, компания реттелетін қаржы талаптарын ашық блокчейн мүмкіндіктерімен біріктірді. Бұл жай техникалық жетілдіру емес, парадигманың өзгеруі: стейблкоин «сенімге негізделген токен» болудан қалып, толыққанды қаржы құралына айналады.
Сарапшы пікірі: Лонг көтерген мәселе — стейблкоин индустриясы үңімеуді жөн көретін «бөлмедегі піл». USDC мен USDT реттеушілер көзінде нақты заңды мәртебеге ие болмайынша, олар бөлшек трейдерлер мен DeFi протоколдарының құралы болып қала береді, бірақ ешқашан банк инфрақұрылымының бөлігіне айналмайды. Custodia шешімі бүкіл индустрия үшін үлгі бола алады, бірақ стейблкоин эмитенттерінен өздерінің заңды архитектурасын түбегейлі қайта қарауды талап етеді.