Strategy компаниясының биткоин сатып алуы: неге бұл енді жұмыс істемейді және CryptoQuant басшысы не кеңес береді
Нарық өзгеруде және кеше нәтиже берген стратегиялар бүгін сізге қарсы жұмыс істеуі мүмкін. Дәл осындай қорытынды Strategy компаниясының биткоин сатып алуларындағы ағымдағы жағдайды талдаудан кейін туындайды. CryptoQuant компаниясының негізін қалаушы және бас директоры Ки Ен Джу күтпеген мәлімдеме жасады: Strategy тарапынан биткоиннің ағымдағы сатып алулары бағаның өсу драйвері емес, «өтімділікті жұтушыны» көбірек еске түсіреді. Оның пікірінше, компания сатып алуды дереу тоқтатып, ақша қорларын қалпына келтіріп, мәмілелер үшін уақытты таңдау тәсілін қайта қарауы керек.
Мұндай талдауға Strategy-дің жаңа қаржылық деректері себеп болды. Соңғы бір жылда компанияның дивидендтер бойынша міндеттемелері төрт есеге жуық өсіп, $1,2 млрд-қа жетті. Сонымен қатар, 2026 жылға қарай ақша қорлары 38%-ға қысқарды. Бұрын жеті жылдан асатын дивидендтерді жабу коэффициенті 14 айға дейін құлдырады. Бұл елемеуге болмайтын алаңдатарлық сигнал.
Неліктен сатып алулар бағаны жылжытпайды?
Ки Ен Джу парадоксалды жағдайды атап өтеді: сату қысымы төмен болған жағдайда, Strategy тарапынан сұраныс бағаға айтарлықтай әсер етуі мүмкін. Бірақ бүгінде сатушылардың қысымы айқын жоғарылаған кезде, бұл сатып алулар бағаны жоғары итермей, тек диапазонда ұстап тұр. Оның үстіне, олар нарыққа пайданы бекіту үшін көбірек ұстаушыларға өтімділік пен сенімділік беретін тереңірек «тазарту төмендеуінен» өтуге кедергі келтіреді. Оның орнына біз тек «созылған баяу бүйірлік қозғалысты» байқаймыз.
Өз сөзін растау үшін CryptoQuant басшысы биткоиннің іске асырылған капитализациясы туралы деректерді келтірді. Соңғы екі жылда ол $467 млрд-қа өсті, алайда баға тіпті 1%-ға төмендеді. Бұл нарыққа жүздеген миллиард доллардың келуі тек монета иелерінің ауысуына әкелетінін, ал котировкалардың өсуіне әкелмейтінін айқын көрсетеді. Әдетте биткоин циклдары құлдыраулар, капитуляция, әлсіз ұстаушылардың шығуы және киттер тарапынан жинақтау арқылы қайта жүктеледі. Бірақ ағымдағы цикл ерекшеленеді: биткоин екі жылға жуық уақыт бойы кең бүйірлік диапазонда қозғалып, жаңа өрлеу нарығын растау үшін күш жинамады және нақты капитуляция үшін жеткілікті әлсіремеді.
Майкл Сейлорға үш кеңес
Ки Ен Джу Strategy негізін қалаушы Майкл Сейлорға үш нақты ұсыныспен тікелей жүгінді. Біріншіден, ол ақша қорлары мен дивидендтерді жабу қалпына келтірілгенге дейін биткоин сатып алуды тоқтатуға шақырды. Екіншіден, компанияға модельге негізделген жүйелі сатып алу схемасы қажет. «Strategy әрқашан жергілікті максимумда сатып алады» деген сөз нағыз нарықтық мемге айналды және бұл стратегия емес, оның жоқтығы. Үшіншіден, CryptoQuant басшысы келесі өрлеу нарығы кезінде сатудың тәртіпті схемасын әзірлеуді ұсынды.
Цикл шыңдарына жақын жерде ішінара сату биткоиннен бас тартуды білдірмейді – бұл компанияның қарыз жүктемесін азайтады, акционерлер үшін құндылықты бекітеді және төменірек бағамен қайта жинақтау үшін бос өтімділік қорын қалыптастырады. Ки Ен Джу атап өткендей, бұл трейдинг емес, тәуекелді басқару.
Сарапшының пікірі: CryptoQuant басшысының шақыруы – жай сын емес, уақтылы ескерту. «Сатып ал және ұста» стратегиясы өсіп келе жатқан нарық жағдайында жұмыс істеді, бірақ капитал шексіз болуды тоқтатып, міндеттемелер өскен кезде, икемділіктің болмауы өлімге әкелуі мүмкін. Сейлор тыңдауы керек – тәуекелдерді басқару қазір шексіз өрлеу трендіне сенуден маңыздырақ.